我國(guó)股權(quán)分置改革以來(lái),資本市場(chǎng)得到了飛速發(fā)展,上市公司在融資渠道、品牌效應(yīng)、談判議價(jià)能力等諸多方面存在一定優(yōu)勢(shì),由此針對(duì)上市公司的并購(gòu)活動(dòng)頻繁發(fā)生,希望通過(guò)并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)公司的在短時(shí)間內(nèi)得到迅速發(fā)展,同時(shí)爭(zhēng)取在并購(gòu)?fù)瓿珊髮?shí)現(xiàn)并購(gòu)雙方在經(jīng)營(yíng)方面、財(cái)務(wù)方面的協(xié)同效應(yīng)最大化,提高企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于不愿意并購(gòu)的目標(biāo)公司,相應(yīng)的上市公司也在積極采取應(yīng)對(duì)措施,力爭(zhēng)維護(hù)公司控制權(quán)的穩(wěn)定。關(guān)于面對(duì)惡意并購(gòu)時(shí)采取的對(duì)應(yīng)策略,國(guó)外學(xué)者研究了比較多,在實(shí)踐中得到運(yùn)用并逐步完善。由于我國(guó)資本市場(chǎng)在諸多方面與國(guó)外存在差異,在法律法規(guī)方面也具有中國(guó)特色,故國(guó)外諸多反惡意并購(gòu)策略并不能完全適應(yīng)國(guó)內(nèi)實(shí)際情況。本文以萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)為例,針對(duì)國(guó)內(nèi)上市公司在面對(duì)惡意并購(gòu)時(shí)維護(hù)控制權(quán)的現(xiàn)狀和存在的問(wèn)題,圍繞控制權(quán)保護(hù)制定了一些策略和措施,以期能夠在保護(hù)上市公司各方合法利益的前提下,讓上市公司控制權(quán)保護(hù)和轉(zhuǎn)移都更加合法合規(guī),進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的持續(xù)健康發(fā)展。首先,本文在介紹了并購(gòu)、控制權(quán)相關(guān)理論后,詳細(xì)介紹并分析了萬(wàn)科股份控制權(quán)爭(zhēng)奪事件,從背景、各方概要情況、過(guò)程等角度對(duì)控制權(quán)爭(zhēng)奪事件進(jìn)行了全面介紹,從中可以看出各方在爭(zhēng)奪過(guò)程采取的措施及相應(yīng)效果。同時(shí)也對(duì)爭(zhēng)奪事件的成因進(jìn)行了詳細(xì)分析,具體從內(nèi)因和外因兩個(gè)方面進(jìn)行分析。其次,圍繞面臨惡意并購(gòu)時(shí)萬(wàn)科的控制權(quán)方案展開研究。對(duì)萬(wàn)科現(xiàn)行反惡意并購(gòu)的方案進(jìn)行了介紹,分析其中需要完善的地方,并圍繞著控制權(quán)保護(hù),提出了一些備選方案,經(jīng)過(guò)設(shè)計(jì)、評(píng)估、選擇等方案指定流程,初步確定了進(jìn)一步增強(qiáng)萬(wàn)科股份公司控制權(quán)維護(hù)的方向。再次,針對(duì)之前分析提出的萬(wàn)科控制權(quán)維護(hù)的方案設(shè)計(jì),提出了相關(guān)保障措施建議。從公司戰(zhàn)略、完善反惡意并購(gòu)應(yīng)急機(jī)制、完善股權(quán)結(jié)構(gòu)、推進(jìn)員工持股計(jì)劃、關(guān)注中小股東動(dòng)向等方面提出了具體建議,希望達(dá)到公司控制權(quán)維護(hù)措施進(jìn)一步完善的目的。最后,為推動(dòng)我國(guó)上市公司并購(gòu)和反并購(gòu)行為能夠進(jìn)一步規(guī)范,針對(duì)目前國(guó)內(nèi)在此方面相關(guān)法律法規(guī)相對(duì)不夠完善的現(xiàn)狀,本文從制定專門法律、加強(qiáng)并購(gòu)和反并購(gòu)措施審查、探索雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)試點(diǎn)等方面提出一些建議,希望國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的并購(gòu)及反并購(gòu)行為更加有序。
【學(xué)位單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F299.233.4;F271

【參考文獻(xiàn)】

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