【摘要】：企業(yè)如果成功上市就意味著成功取得在A股市場(chǎng)融資的資格,由于我國(guó)實(shí)行的上市制度是上市核準(zhǔn)制,所以這個(gè)資格顯得尤為珍貴。在我國(guó),企業(yè)想要在A股上市主要有兩種途徑:第一,是首次公開發(fā)行股票(即IPO);第二,是借殼上市。但是,在核準(zhǔn)制政策下,企業(yè)想要通過(guò)IPO上市要面對(duì)諸多高門檻,另外,從2012年11月到2014年1月、2015年7月到2015年11月期間,證監(jiān)會(huì)將IPO審核暫停了長(zhǎng)達(dá)18個(gè)月,所以,重啟審核后,勢(shì)必會(huì)造成企業(yè)大面積排隊(duì)上市的情況。由此,很多企業(yè)避開IPO,選擇借殼上市,已達(dá)到快速登錄A股的目的�？爝f行業(yè)作為物流行業(yè)的輔助行業(yè),近幾年來(lái),發(fā)展迅猛,且發(fā)展前景看好。從2010年到2016年的六年時(shí)間里,快遞行業(yè)的收入成倍上升,從574.6億達(dá)到3974.4億元,快遞業(yè)收入對(duì)GDP的貢獻(xiàn)也越來(lái)越大。從2015年開始,我國(guó)快遞企業(yè)中有四家均成功上市,且都是通過(guò)借殼上市的方式上市。本文以順豐速運(yùn)借殼鼎泰新材成功上市的事件為背景,對(duì)順豐速運(yùn)借殼上市的財(cái)務(wù)效應(yīng)進(jìn)行分析和研究。首先,介紹了本文的選題意義和背景,通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外研究文獻(xiàn)進(jìn)行綜述后,構(gòu)建本文的研究思路和方法,從而梳理出本文的研究框架;其次,概括性地對(duì)借殼上市的相關(guān)概念界定與理論基礎(chǔ)進(jìn)行了討論,從而為財(cái)務(wù)效應(yīng)分析提供理論依據(jù);然后,對(duì)順豐速運(yùn)借殼的具體情況進(jìn)行介紹,分析總結(jié)了我國(guó)民營(yíng)快遞企業(yè)借殼上市的現(xiàn)狀,然后得出順豐速運(yùn)借殼上市的原因;然后做順豐速運(yùn)借殼上市的財(cái)務(wù)效應(yīng)分析,主要從借殼前后財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)對(duì)比、資本結(jié)構(gòu)效應(yīng)分析以及市場(chǎng)反應(yīng)效應(yīng)三個(gè)方面進(jìn)行針對(duì)性討論。研究結(jié)論表明順豐速運(yùn)借殼上市后雖然在資本結(jié)構(gòu)和盈利能力方面都得到了一定的提升,但總體來(lái)說(shuō),財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)和市場(chǎng)表現(xiàn)并非很理想。由此,結(jié)合順豐速運(yùn)的財(cái)務(wù)效應(yīng)分析結(jié)果,對(duì)順豐速運(yùn)未來(lái)發(fā)展提出針對(duì)性建議,并在此基礎(chǔ)上為民營(yíng)快遞企業(yè)借殼上市提供建議。
【學(xué)位授予單位】：西安石油大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F259.23;F832.51;F253.7
【圖文】：

9 -0. 010556 0. 881314 19 -0. 031908 0. 965584 29 0. 041235 0. 41234410 -0. 081097 0. 579386 20 0. 015616 0. 403815 30 0. 012453 0. 579767從圖 4-7 中可以看到，順豐速運(yùn)的超額收益率并不是從事件日 T = 0 時(shí)刻才開始出現(xiàn)上漲，在事件日之前的部分時(shí)間里，股票收益處于震蕩中，總體收益為正，這可能是股票本身在市場(chǎng)中比較活躍，且公司較公告日之前就發(fā)布了《關(guān)于籌劃重大事項(xiàng)停牌的進(jìn)展公告》。在 T=(1,5)時(shí)段內(nèi)，超額收益的水平保持在 8%以上，股價(jià)連續(xù)飆升充分表明順豐速運(yùn)的借殼上市得到了市場(chǎng)關(guān)注與認(rèn)可，是一個(gè)利好消息。進(jìn)展公告一經(jīng)發(fā)布，直接5 個(gè)漲停板，累計(jì)漲幅約 70%

順豐速運(yùn)T=(-30，30)CAR趨勢(shì)圖

圖 4-9 順豐速運(yùn) T=(-30，30)AR 趨勢(shì)圖從圖 4-9 中可以清楚地看到，順豐速運(yùn)的超額收益率在 T=(-30,0)時(shí)段內(nèi)整體處于大幅度波動(dòng)中，這說(shuō)明在并購(gòu)重組委員會(huì)審核通過(guò)的前 30 個(gè)交易日內(nèi)，投資者對(duì)于圓速遞能否成功借殼上市還存在疑慮，其投資行為缺乏穩(wěn)定，造成順豐速運(yùn)的股價(jià)波動(dòng)大。在事件日當(dāng)天順豐速運(yùn)的超額收益率幾乎為 0。在事件日之后 T=(1,30)時(shí)段內(nèi)，超

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本文編號(hào)：2763679