【摘要】：目前我國(guó)企業(yè)融資的方法有很多種,發(fā)行公司債券便是企業(yè)進(jìn)行籌資的一種重要方式,因此,很多企業(yè)都在通過(guò)該種方式進(jìn)行融資。但在融資過(guò)程中,利率風(fēng)險(xiǎn)依然是一個(gè)比較嚴(yán)重的問(wèn)題,利率風(fēng)險(xiǎn)雖然是一種系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),但對(duì)于投資者和籌資者來(lái)說(shuō),如何有效的避免利率風(fēng)險(xiǎn),需要我們重點(diǎn)關(guān)注。因而如何高效率地度量和防范債券及其組合的利率風(fēng)險(xiǎn)需要進(jìn)一步的研究。久期就是可以用來(lái)衡量不同利率風(fēng)險(xiǎn)的工具,為了讓公司債券利率風(fēng)險(xiǎn)得到更好地控制和管理,便可依據(jù)久期這個(gè)測(cè)量工具。并且,久期作為出現(xiàn)最早的利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型,經(jīng)過(guò)七十多年的改造,在國(guó)外已達(dá)到了相當(dāng)高的水平,應(yīng)用廣泛,但我國(guó)應(yīng)用較為落后,因此利用久期模型對(duì)債券的利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測(cè)量研究就顯得尤為重要。本文通過(guò)具體的案例對(duì)企業(yè)發(fā)行公司債券的利率風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量進(jìn)行了研究,選取了WK公司2004年發(fā)行的可轉(zhuǎn)化債券,2008年發(fā)行的信用債券、抵押債券作為研究對(duì)象,進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量研究。本文研究了利率風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)概念,對(duì)久期模型以及方法進(jìn)行了全面地比較研究,在簡(jiǎn)要闡述了已有久期模型和理論的基礎(chǔ)上,通過(guò)構(gòu)建相應(yīng)的久期模型,定量分析了WK公司各債券的利率風(fēng)險(xiǎn),并且對(duì)各債券的久期進(jìn)行了敏感性分析。最后分析WK公司各債券的利率風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問(wèn)題及剖析利率風(fēng)險(xiǎn)形成的原因,并提出相應(yīng)的建議。文章采用了文獻(xiàn)檢索、閱讀的研究方法,對(duì)與久期相關(guān)的文獻(xiàn)進(jìn)行了系統(tǒng)閱讀、梳理和分析,在實(shí)務(wù)部分,采用定性與定量分析相結(jié)合、案例分析法對(duì)WK公司債券利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測(cè)量研究。最后文章對(duì)WK公司債券利率風(fēng)險(xiǎn)管理提出以下建議:(一)養(yǎng)成利用久期測(cè)量債券利率風(fēng)險(xiǎn)的習(xí)慣(二)針對(duì)性的利用衍生金融工具控制利率風(fēng)險(xiǎn)(三)利用米勒歐爾模型確定WK利率風(fēng)險(xiǎn)范圍(四)對(duì)公司債券價(jià)格隨利率變換進(jìn)行跟蹤調(diào)查(五)樹(shù)立利率風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí),建立風(fēng)險(xiǎn)管理效果評(píng)價(jià)機(jī)制。
【圖文】：

圖 5.1 歷年央行基準(zhǔn)利率以中國(guó)人民銀行對(duì)國(guó)家專業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)規(guī)定的。主要是指中國(guó)人民銀行向金融機(jī)構(gòu)發(fā)放再貸款采取的利機(jī)構(gòu)將所持有的已貼現(xiàn)票據(jù)向中國(guó)人民銀行辦理再貼現(xiàn)利率。WK 公司抵押債券和信用債券利率的選擇是由發(fā)行
【學(xué)位授予單位】：河北地質(zhì)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F832.51;F299.233.42

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 于鑫;霍春光;;基于久期模型的債券免疫策略分析[J];商;2012年11期

2 金仁江;;久期模型在財(cái)務(wù)中的應(yīng)用[J];中國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會(huì)計(jì);2011年05期

3 楊長(zhǎng)漢;;久期理論的創(chuàng)新運(yùn)用[J];經(jīng)濟(jì)視角(中旬);2011年10期

4 蔡明超;張富盛;楊瑋沁;莫杰遙;;股票久期與資產(chǎn)組合的利率風(fēng)險(xiǎn)度量[J];上海管理科學(xué);2011年02期

5 劉偉;陳敏;吳武清;;高頻數(shù)據(jù)交易量久期與價(jià)格變化的動(dòng)態(tài)行為研究[J];數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理;2010年03期

6 王志強(qiáng);張姣;;久期配比策略的免疫性分析——來(lái)自中國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究;2009年11期

7 蔣瑤茜;;淺談商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理中的久期模型[J];時(shí)代經(jīng)貿(mào)(下旬刊);2008年12期

8 錢(qián)列飛;黃玲芳;;指數(shù)有效久期模型的建立及分析[J];經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊;2007年01期

9 雨燕;;金融雙語(yǔ) 關(guān)鍵利率久期[J];金融論壇;2007年02期

10 鄧超,左衛(wèi)豐;久期模型及其最新拓展[J];湖南商學(xué)院學(xué)報(bào);2005年04期

相關(guān)會(huì)議論文 前3條

1 楊寶臣;廖珊;蘇云鵬;;仿射模型下的隨機(jī)久期向量[A];第六屆（2011）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——金融分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2011年

2 敬志勇;王周偉;孔東民;;信用評(píng)級(jí)、債券久期與投資者判斷分歧[A];第九屆（2014）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——金融管理分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2014年

3 ;央媽才是最大贏家:A股暴跌終于了卻央行夙愿——壓低長(zhǎng)債收益率[A];2015年國(guó)際貨幣金融每日綜述選編[C];2015年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 本報(bào)記者 高改芳;陳德賢：拉長(zhǎng)債券投資久期[N];中國(guó)證券報(bào);2019年

2 本報(bào)實(shí)習(xí)記者 潘昶安;負(fù)債端久期更趨長(zhǎng) “科技+開(kāi)放”雙驅(qū)動(dòng)[N];中國(guó)證券報(bào);2018年

3 證券時(shí)報(bào)記者 李樹(shù)超;短期理財(cái)基金拉長(zhǎng)久期保收益[N];證券時(shí)報(bào);2019年

4 國(guó)信證券分析師 董德志 李智能;高收益短久期房地產(chǎn)債較具配置價(jià)值[N];中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào);2018年

5 中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 邵鵬璐;短久期高收益房地產(chǎn)債受青睞 年內(nèi)巨量到期與回售不足懼[N];中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào);2018年

6 中國(guó)基金報(bào)記者 趙婷;瑞銀資管樓超：今年利率債機(jī)會(huì)大于信用債 將逐步拉長(zhǎng)久期[N];中國(guó)基金報(bào);2018年

7 證券時(shí)報(bào)記者 劉敬元;三大上市險(xiǎn)企首季凈利高增長(zhǎng) 逢高布局長(zhǎng)久期債券[N];證券時(shí)報(bào);2018年

8 本報(bào)記者 李超;險(xiǎn)資出海趨勢(shì)不改 多元化配置成主題[N];中國(guó)證券報(bào);2016年

9 記者 楊溢仁;信用利差仍有走闊空間 投資宜遵循低杠桿策略[N];經(jīng)濟(jì)參考報(bào);2017年

10 莫驕 中華保險(xiǎn)研究所;低利率下保險(xiǎn)業(yè)的挑戰(zhàn)[N];中國(guó)保險(xiǎn)報(bào);2017年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前9條

1 廖珊;固定收益證券風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖研究[D];天津大學(xué);2012年

2 李彪;固定收益市場(chǎng)利率期限結(jié)構(gòu)建模及其應(yīng)用研究[D];天津大學(xué);2007年

3 王鋒;我國(guó)燃料油期貨市場(chǎng)久期及其應(yīng)用研究[D];中國(guó)礦業(yè)大學(xué);2011年

4 韓小龍;期轉(zhuǎn)現(xiàn)與中國(guó)商品期貨市場(chǎng)功能關(guān)系研究[D];天津大學(xué);2009年

5 康書(shū)隆;國(guó)債利率的風(fēng)險(xiǎn)特征、變化規(guī)律及風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

6 楊建林;基于優(yōu)化方法的商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D];天津大學(xué);2003年

7 李晶晶;基于Heath-Jarrow-Morton框架的利率風(fēng)險(xiǎn)管理方法研究[D];天津大學(xué);2014年

8 劉艷萍;基于信用風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)組合優(yōu)化模型研究[D];大連理工大學(xué);2009年

9 熊春連;中國(guó)股票市場(chǎng)時(shí)變信息風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量與定價(jià)研究[D];天津大學(xué);2013年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 馬君霞;基于久期模型的WK公司債券利率風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量研究[D];河北地質(zhì)大學(xué);2018年

2 侯升萬(wàn);脫貧返貧及新增入貧的識(shí)別與原因分析[D];中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué);2018年

3 崔建;基于久期視角的養(yǎng)老基金風(fēng)險(xiǎn)度量與資產(chǎn)配置[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2018年

4 丁治全;基于久期模型的商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D];西北大學(xué);2018年

5 陳超;基于三因子CIR模型的資產(chǎn)負(fù)債利率風(fēng)險(xiǎn)免疫模型[D];大連理工大學(xué);2018年

6 吳夢(mèng)雪;基于SLAD估計(jì)的ACD模型及其在滬深股市中的應(yīng)用研究[D];浙江工商大學(xué);2018年

7 孔元慧;隱含權(quán)益久期可以衡量股票風(fēng)險(xiǎn)嗎？[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2018年

8 陳敏;久期模型在我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用研究[D];安徽財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

9 崔，

本文編號(hào)：2696665