【摘要】：本文以我國(guó)深滬兩市2013年A股制造業(yè)上市公司為樣本,通過構(gòu)建模型實(shí)證分析負(fù)債期限結(jié)構(gòu)對(duì)公司高管薪酬—業(yè)績(jī)敏感性的影響。研究發(fā)現(xiàn):負(fù)債期限結(jié)構(gòu)對(duì)高管薪酬—業(yè)績(jī)敏感性有顯著影響,隨著長(zhǎng)期負(fù)債比例的增加,高管薪酬—業(yè)績(jī)敏感性會(huì)增強(qiáng);在非國(guó)有上市公司中負(fù)債期限結(jié)構(gòu)對(duì)高管薪酬—業(yè)績(jī)敏感性的正面影響并不比國(guó)有上市公司強(qiáng)。研究結(jié)果顯示,在我國(guó)目前的制度環(huán)境下,負(fù)債期限結(jié)構(gòu)雖然對(duì)高管薪酬激勵(lì)發(fā)揮了一定的治理效應(yīng),但我國(guó)上市公司利用負(fù)債期限結(jié)構(gòu)工具降低代理成本的做法還有待加強(qiáng)。
[Abstract]:This paper takes the A share manufacturing listed companies in Shenzhen and Shanghai stock markets in 2013 as a sample, and empirically analyzes the effect of debt term structure on executives' compensation and performance sensitivity by constructing a model. It is found that the debt maturity structure has a significant impact on executive compensation and performance sensitivity, and with the increase of long-term debt ratio, executive compensation performance sensitivity will be enhanced; In non-state-owned listed companies, the positive effect of debt maturity structure on executive compensation and performance sensitivity is no stronger than that of state-owned listed companies. The results show that, in the current institutional environment of our country, although the term structure of debt has a certain governance effect on executive compensation incentive, the practice of using debt term structure to reduce agency cost of listed companies in China needs to be strengthened.
【作者單位】： 四川大學(xué)商學(xué)院;貴州大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“上市公司員工收入與資本回報(bào)財(cái)務(wù)公平測(cè)度研究”(13BJY015);國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金西部項(xiàng)目“國(guó)家審計(jì)提升國(guó)家治理能力的機(jī)制與路徑研究”(14XJY019) 貴州大學(xué)人文社會(huì)科學(xué)青年項(xiàng)目“上市公司財(cái)務(wù)治理研究”(GDQN2012004)
【分類號(hào)】：F275;F224;F272.92

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2286066