本文關鍵詞： 房地產上市公司 資本結構 企業(yè)價值　出處：《黑龍江大學》2014年碩士論文　論文類型：學位論文

【摘要】：在財務研究領域，對資本結構的研究一直是熱點問題。但目前大多集中于研究企業(yè)資本結構的影響因素，就資本結構對企業(yè)價值影響的研究相對較少。房地產業(yè)作為國民經濟發(fā)展的重要產業(yè)，屬于典型的資金密集型行業(yè)。因此，對我國房地產上市公司資本結構對企業(yè)價值影響的研究具有重要的現實意義。 本文首先對國內外研究現狀、資本結構理論及企業(yè)價值理論進行了回顧，從理論角度分析了資本結構對企業(yè)價值的影響機理；接著對我國房地產上市公司融資渠道、資本結構的現狀進行了系統(tǒng)的分析。依據理論并結合現狀，文章選取了4個適用于房地產行業(yè)的資本結構指標，分別為資產負債率、帶息負債/全部投入資本、流動負債率、速動比率，，并選取了代表企業(yè)成長能力、資產規(guī)模、營運能力、股權結構的4個其他指標作為控制變量。在選取衡量企業(yè)價值的指標時，筆者選擇了既能夠包含股價波動影響、又能夠反映企業(yè)市場價值的托賓Q值。為了檢驗結果的穩(wěn)定性，筆者又選擇了最具綜合性的凈資產收益率進行穩(wěn)定性檢驗。數據樣本則取自國內118家房地產上市公司2010-2012年三年間共354個樣本的面板數據。通過描述性分析、相關性分析、簡單回歸分析、多元回歸分析、穩(wěn)定性檢驗等實證步驟，總結出房地產上市公司資本結構對企業(yè)價值影響的相關分析結果，最后對我國房地產上市公司合理安排資本結構提出了建議，并指出了本文的不足。
[Abstract]:In the field of financial research, the study of capital structure has always been a hot issue. As an important industry in the development of national economy, real estate industry is a typical capital-intensive industry. It is of great practical significance to study the influence of capital structure on enterprise value of listed real estate companies in China. Firstly, this paper reviews the domestic and foreign research situation, capital structure theory and enterprise value theory, analyzes the influence mechanism of capital structure on enterprise value from the angle of theory, and then analyzes the financing channels of listed real estate companies in our country. The present situation of capital structure is systematically analyzed. According to the theory and combining with the present situation, this paper selects four capital structure indexes suitable for the real estate industry, which are asset-liability ratio, interest-bearing debt / total investment capital ratio, current liability ratio, and so on. Four other indexes, which represent the growth ability, asset size, operation capacity and equity structure of the enterprise, are selected as control variables. In the selection of the index to measure the value of the enterprise, the author has chosen to include the influence of stock price fluctuation. In order to test the stability of the results, the Tobin Q value, which can reflect the market value of the enterprise, The author also chooses the most comprehensive return on net assets to test the stability. The data sample is taken from a total of 354 sample panel data of 118 listed real estate companies in China from 2010 to 2012. Through descriptive analysis, correlation analysis. Simple regression analysis, multiple regression analysis, stability test and other empirical steps, summed up the capital structure of listed real estate companies on the impact of corporate value analysis results. Finally, the author puts forward some suggestions on the rational arrangement of capital structure of listed real estate companies in China, and points out the deficiency of this paper.
【學位授予單位】：黑龍江大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F275;F299.233.41

【參考文獻】

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本文編號：1531827