本文關(guān)鍵詞：成本沖擊、通貨膨脹與貨幣政策——基于總供給-總需求框架的實證分析　出處：《金融評論》2015年01期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：本文系統(tǒng)地回顧了有關(guān)中國通貨膨脹的文獻,我們發(fā)現(xiàn),現(xiàn)有的研究通常偏重于數(shù)據(jù)挖掘,而忽視了普適性宏觀經(jīng)濟理論的約束,因而所得出的結(jié)論其經(jīng)濟學含義值得商榷。盡管總供給-總需求框架是十分簡潔的宏觀分析框架,但是很少有人用它的具體方程來推導通貨膨脹的決定式,并將所得來的決定式用之進行中國的實證分析,使理論研究與實證分析相互印證。本文創(chuàng)新性地在總供給-總需求框架下,首先對封閉經(jīng)濟下的通貨膨脹成因做了較為深入分析,接著將模型推廣到開放經(jīng)濟中以獲得計量上可估的線性方程,并利用中國的數(shù)據(jù)進行了實證分析。結(jié)果表明,中國通脹的形成是由供給面和需求面兩方面因素共同決定的,這也在數(shù)量上驗證了總供給-總需求框架在中國的適用性。其中,產(chǎn)出缺口增大、勞動力增速放緩、貨幣增速變大、人民幣實際有效匯率同比增速減緩、大宗商品價格增速走高都顯著性地導致通脹率的抬升,且它們對于通貨膨脹的影響的顯現(xiàn)具有一定的時滯性。鑒于此,我們建議,當經(jīng)濟體遭遇供給沖擊(劉易斯拐點、大宗商品價格高企等)時,貨幣政策尤其需要審慎,以避免因刺激性宏觀政策形成成本推動與需求拉動相互強化所導致的螺旋式價格上漲。
[Abstract]:This paper systematically reviews China inflation literature, we found that the existing research usually focuses on data mining, while ignoring the universality of the macroeconomic theory of constraints, so the conclusion of the meaning of economics is debatable. Although the AS-AD framework is the macro analysis framework is very simple, but very few a decision to use the specific type of inflation is its equation, and will determine the type derived from the empirical analysis Chinese used, the theoretical research and empirical analysis to confirm each other. This paper innovatively in AS-AD framework, the first in-depth analysis of the causes of inflation in the closed economy under the do then, we extend the model to the open economy in order to obtain the linear equation can estimate the measurement, and makes an empirical analysis of the China data. The results show that Chinese formed by inflation Two aspects of supply and demand factors, it is also in the number of verified AS-AD framework in Chinese applicability. Among them, the output gap increases, labor slowdown, monetary growth becomes larger, the real effective exchange rate of RMB year-on-year growth slowed, commodity price growth rate is significantly higher to cause the inflation rate rise, and their effect on inflation. There are certain time. In view of this, we suggest that when the economy suffered a supply shock (Lewis inflection point, high commodity prices etc.), especially the monetary policy to be cautious in order to avoid the formation of macro policies to stimulate the cost push and demand pull the mutually reinforcing spiral caused by the price rise.

【作者單位】： 中國人民銀行貨幣政策二司;中國外匯交易中心;
【分類號】：F822.0;F822.5;F224
【正文快照】： 1995年頒布的《中國人民銀行法》將“保持貨幣幣值的穩(wěn)定,并以此促進經(jīng)濟增長”作為我國貨幣政策實施的最終目標。近些年來,穩(wěn)定物價及控制通脹也一直是我國宏觀經(jīng)濟調(diào)控的重要目標�？v觀1995年以來至此次國際金融危機前夕的宏觀經(jīng)濟狀況,有三段時期的消費者物價指數(shù)(簡稱CPI)

【參考文獻】

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【共引文獻】

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本文編號：1408130