本文關(guān)鍵詞：基于GARCH模型的上證指數(shù)波動率特征分析　出處：《山東大學(xué)》2014年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：波動率研究是資產(chǎn)定價方面的重要研究方向。波動率估計(jì)準(zhǔn)確與否直接關(guān)系到模型運(yùn)用是否得當(dāng),投資策略是否成立。關(guān)于波動率的研究相對較長的歷史,在1982年,Engle提出了ARCH模型的思路,為波動率研究開啟了新的篇章。在1986年,Bollerslev在ARCH的基礎(chǔ)上將歷史波動率加入模型,提出了GARCH模型,更好地抓住了股票收益波動率的長記憶性。之后,關(guān)于波動率的量化分析都以GARCH模型為基礎(chǔ)。本文利用GARCH模型和EGARCH模型對上證指數(shù)1997年1月2日到2013年6月7日中3942個日收盤價觀察值進(jìn)行實(shí)證分析,比較GARCH模型和EGARCH模型對上證指數(shù)對數(shù)收益波動率的分析結(jié)果。 本文主要分為五個章節(jié)。第一章介紹本文的研究背景、意義、方法及目的,介紹本文研究思路和框架。第二章介紹了GARCH族模型的起源與發(fā)展,介紹了ARCH模型、GARCH模型提出的背景以及它們的優(yōu)點(diǎn)和不足,EGARCH模型作為GARCH模型的拓廣和優(yōu)化,彌補(bǔ)了GARCH不能捕捉股票市場杠桿效應(yīng)的不足。第三章對3942個上證指數(shù)日收盤價樣本做ARCH效應(yīng)分析和檢驗(yàn),包括自相關(guān)性檢驗(yàn)、平穩(wěn)性檢驗(yàn)、異方差性檢驗(yàn),得出上證指數(shù)收益率可以使用ARCH模型的結(jié)論。第四章分別使用GARCH模型和EGARCH模型進(jìn)行實(shí)證分析。第五章對全文結(jié)論作出總結(jié)。結(jié)論發(fā)現(xiàn),盡管GARCH和EGARCH中均有不少模型能對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,但分析結(jié)果有較大差異,對所使用的數(shù)據(jù),EGARCH模型的表現(xiàn)普遍好于GARCH模型；在EGARCH模型中,EGARCH(5,6)能最好地捕捉到上證股指收益率整體樣本序列的尖峰厚尾特征；將樣本數(shù)據(jù)分為三段,發(fā)現(xiàn)2001-2008時段的上證指數(shù)收益率不具有杠桿效應(yīng),甚至具有反杠桿效應(yīng),并結(jié)合實(shí)際對這一分析結(jié)果作出了合理解釋。 對于監(jiān)管者、從業(yè)者、研究者、投資者來說,波動率的實(shí)證研究至關(guān)重要,希望本文能對各市場相關(guān)者提供有意義的參考,為共同建設(shè)一個功能更加健全、更加靈活、更加富有彈性的金融市場做出貢獻(xiàn)。
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1332878