本文關(guān)鍵詞：貨幣政策的“伯南克悖論”在中國的存在性的計量研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：在一個不存在任何金融摩擦的新凱恩斯主義經(jīng)濟環(huán)境下,利率渠道是唯一的貨幣政策傳導(dǎo)渠道,然而實體經(jīng)濟當(dāng)中的許多經(jīng)驗事實卻與凱恩斯理想模型的預(yù)期相反:一是放大效應(yīng)悖論,即貨幣政策變革對實體經(jīng)濟諸多變量的影響十分顯著,但對利率的影響卻相對較小;二是時間效應(yīng)悖論,意思是對于未預(yù)期到的貨幣政策沖擊,當(dāng)中介目標(biāo)變量幾乎要恢復(fù)到初始水平時,實際經(jīng)濟變量仍然持續(xù)變化,甚至某些重要的需求變量才開始受到貨幣政策的最初影響;三是結(jié)構(gòu)效應(yīng)悖論,它強調(diào)雖然貨幣政策對長期利率的影響相對短期來說更弱,但貨幣政策對受長期利率控制的長期資產(chǎn)投資卻有明顯的影響。這三個謎題的存在意味著宏觀經(jīng)濟活動當(dāng)中貨幣政策的傳導(dǎo)還有其他的解釋途徑。另外,一些研究還發(fā)現(xiàn)這三個謎題的具體特點與一個國家的金融結(jié)構(gòu)密切相關(guān),尤其是在我國這樣的發(fā)展中國家。與此同時,2015年10月24日央行再次降息并放開存款利率上限,意味著我國的利率市場化接近完成。因此,在利率市場化改革進入新階段的背景下,關(guān)注以下兩方面問題顯得尤為重要:一是,伯南克的三個謎題在中國存在嗎?二是,如果存在,那么在中國利率市場化改革的進程中會對這些效應(yīng)悖論產(chǎn)生怎樣的影響?為了驗證貨幣政策的“伯南克悖論”在中國的存在性問題,本文首先通過測算利率對總需求各組成部分的彈性值來評估傳統(tǒng)的利率渠道效應(yīng)在貨幣政策傳導(dǎo)中的重要程度,然后利用結(jié)構(gòu)向量自回歸模型(SVAR)的脈沖響應(yīng)技術(shù)來考察中國貨幣政策沖擊對各實際經(jīng)濟變量的影響效果,最后對比伯南克等人的研究得出中國經(jīng)濟環(huán)境下伯南克的三個效應(yīng)悖論顯著存在的結(jié)論。與此同時,對于探討在中國利率市場化改革進程中“伯南克難題”的具體表現(xiàn),本文自行編制了衡量利率市場化的指標(biāo),并將其作為外生變量引入基準模型當(dāng)中,從而發(fā)現(xiàn)隨著中國利率市場化改革的推進,這三方面效應(yīng)在不同程度上均表現(xiàn)出減弱的趨勢,說明利率市場化改革取得了一些成果。另外穩(wěn)健性分析結(jié)果表明,上述結(jié)論的得出是具有穩(wěn)健性的。
【關(guān)鍵詞】：貨幣政策傳導(dǎo) 伯南克悖論 利率渠道 SVAR 利率市場化
【學(xué)位授予單位】：浙江理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F822.0
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 1 緒論9-21
• 1.1 研究背景及意義9-11
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究意義10-11
• 1.2 文獻綜述11-19
• 1.2.1 關(guān)于貨幣政策傳導(dǎo)機制的文獻綜述11-14
• 1.2.2 關(guān)于貨幣政策傳導(dǎo)效應(yīng)的文獻綜述14-16
• 1.2.3 關(guān)于利率市場化對貨幣政策傳導(dǎo)的影響的文獻綜述16-19
• 1.3 內(nèi)容安排及研究方法19
• 1.4 主要創(chuàng)新點與難點19-21
• 2 理論框架構(gòu)建21-25
• 2.1 基準理論21-23
• 2.2 拓展情形23-25
• 2.2.1 拓展問題一：國內(nèi)利率尚未完全市場化23
• 2.2.2 拓展問題二：國內(nèi)金融結(jié)構(gòu)具有特殊性23-25
• 3 貨幣政策傳導(dǎo)的“伯南克之謎”的存在性25-51
• 3.1 貨幣政策利率傳導(dǎo)渠道的相對作用測算25-31
• 3.1.1 測算方法25
• 3.1.2 利率彈性測算計量模型設(shè)定25-26
• 3.1.3 變量與數(shù)據(jù)26-28
• 3.1.4 利率彈性測算結(jié)果28-31
• 3.2 中國貨幣政策沖擊的傳導(dǎo)效應(yīng)31-49
• 3.2.1 貨幣政策影響的基本事實——來自SVAR1的證據(jù)31-42
• 3.2.1.1 模型一的設(shè)定與識別條件31-34
• 3.2.1.2 貨幣政策變量的選取34-35
• 3.2.1.3 變量檢驗35-38
• 3.2.1.4 沖擊結(jié)果及分析38-41
• 3.2.1.5 穩(wěn)健性分析41-42
• 3.2.2 貨幣政策影響的進一步研究——來自SVAR2的證據(jù)42-49
• 3.2.2.1 模型二的設(shè)定與識別條件42-43
• 3.2.2.2 變量選取43-44
• 3.2.2.3 變量檢驗44-47
• 3.2.2.4 沖擊結(jié)果及分析47-49
• 3.2.2.5 穩(wěn)健性分析49
• 3.3 貨幣政策“伯南克悖論”存在性驗證的結(jié)論49-51
• 4 中國的利率市場化改革對“伯南克悖論”的影響51-63
• 4.1 利率市場化指標(biāo)構(gòu)建51-53
• 4.2 模型設(shè)定與識別條件53-54
• 4.3 變量檢驗54-58
• 4.4 沖擊結(jié)果與比較分析58-62
• 4.5 穩(wěn)健性分析62-63
• 5 主要結(jié)論和政策建議63-66
• 5.1 主要結(jié)論63-64
• 5.2 政策建議64-66
• 參考文獻66-72
• 附錄72-75
• 攻讀學(xué)位期間的研究成果75-76
• 致謝76

【相似文獻】

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5 李

本文編號：272338