本文關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資對我國創(chuàng)業(yè)板公司的影響研究

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【摘要】：自1998年民建中央提交《關(guān)于借鑒國外經(jīng)驗,盡快發(fā)展中國風(fēng)險投資事業(yè)的提案》以來,我國風(fēng)險投資從萌芽期進入到了興起期。隨著2004年5月和2009年10月我國中小板和創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立,風(fēng)險投資的退出渠道進一步得以完善,更是促使我國風(fēng)險投資進入到快速發(fā)展期。風(fēng)險投資作為高新技術(shù)企業(yè)的新型融資渠道,在解決高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化過程中資金問題的同時,也促進了我國高新技術(shù)企業(yè)的現(xiàn)代化制度建設(shè)。同時,風(fēng)險投資的快速發(fā)展也使得風(fēng)險投資的微觀行為以及其作用成為理論界的一個重要課題而備受關(guān)注。本文主要研究風(fēng)險投資對我國創(chuàng)業(yè)板公司的影響,旨在通過研究發(fā)現(xiàn)目前存在的問題,進而提出政策建議以進一步發(fā)展風(fēng)險投資來促進我國創(chuàng)業(yè)高科技公司的發(fā)展。本文研究從對創(chuàng)業(yè)板公司影響的兩個維度展開,即經(jīng)營業(yè)績和市場表現(xiàn),文中運用了文獻(xiàn)研究法、比較分析法、回歸分析法和歸納總結(jié)法。本文研究過程大致如下:首先,梳理了前人所做的相關(guān)研究并形成文獻(xiàn)綜述,以更清晰地了解目前的研究現(xiàn)狀;其次,整理了風(fēng)險投資對公司影響的理論基礎(chǔ),以在后文中能對實證結(jié)果形成指導(dǎo)分析;再次,闡述了我國風(fēng)險投資和創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展歷程及現(xiàn)狀,以了解我國目前研究主體的情況;最后,通過運用對比分析法和回歸分析法從創(chuàng)業(yè)板公司經(jīng)營業(yè)績和市場表現(xiàn)兩份維度進行實證分析進而得出研究結(jié)論。本文研究發(fā)現(xiàn),風(fēng)險投資對我國創(chuàng)業(yè)板公司的影響總體呈現(xiàn)出負(fù)面效果,表現(xiàn)為具有較為明顯的IPO效應(yīng),即不考慮公司的長遠(yuǎn)發(fā)展,僅以IPO退出盈利為目標(biāo)導(dǎo)向。具體而言,風(fēng)險投資表現(xiàn)出逐名效應(yīng),會在IPO前進行盈余管理;上市公司表現(xiàn)出逆向選擇和道德風(fēng)險,進一步使得公司的發(fā)展受到阻礙。在得到研究結(jié)果后,本文提出相應(yīng)的政策建議,以進一步規(guī)范、優(yōu)化我國的風(fēng)險投資事業(yè),使其能夠積極地促進我國創(chuàng)業(yè)高科技公司的發(fā)展。本文的創(chuàng)新點主要有以下四個:(1)建立了償債能力、運營能力、盈利能力和發(fā)展能力四個方面(八個指標(biāo))的綜合評價指標(biāo)體系,能夠更加全面的反映企業(yè)經(jīng)營狀況。(2)選擇了具有評價市場的多個代表性指標(biāo)對上市公司在市場表現(xiàn)方面進行比較研究。(3)本文回歸分析中以有無風(fēng)險投資參與及風(fēng)險投資屬性為解釋變量構(gòu)建橫截面回歸模型對公司所產(chǎn)生影響進行回歸分析,從上市公司經(jīng)營業(yè)績和市場變現(xiàn)兩個維度(四個指標(biāo))進行回歸分析,引入了更具有代表性的被解釋變量。同時,在對上市公司經(jīng)營業(yè)績回歸分析中,從IPO前后分兩段進行回歸分析,進一步驗證比較分析中的結(jié)論。
【關(guān)鍵詞】：風(fēng)險投資 創(chuàng)業(yè)板 經(jīng)營業(yè)績 回歸分析
【學(xué)位授予單位】：重慶工商大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.39;F276.6
【目錄】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-9
• 第1章 緒論9-17
• 1.1 研究背景及研究意義9-10
• 1.1.1 研究背景9
• 1.1.2 研究意義9-10
• 1.2 文獻(xiàn)綜述10-13
• 1.2.1 國外文獻(xiàn)綜述10-11
• 1.2.2 國內(nèi)文獻(xiàn)綜述11-12
• 1.2.3 文獻(xiàn)綜述評價12-13
• 1.3 研究思路及研究方法13-15
• 1.3.1 研究思路13
• 1.3.2 研究方法13-15
• 1.4 研究框架及研究內(nèi)容15-16
• 1.4.1 研究框架15
• 1.4.2 研究內(nèi)容15-16
• 1.5 研究創(chuàng)新16-17
• 第2章 風(fēng)險投資對上市公司影響的理論17-22
• 2.1 風(fēng)險投資17-19
• 2.1.1 風(fēng)險投資的界定17-18
• 2.1.2 風(fēng)險投資的運作機制18-19
• 2.2 風(fēng)險投資對上市公司影響的理論19-22
• 2.2.1 認(rèn)證理論19-20
• 2.2.2 監(jiān)督理論20
• 2.2.3 逆向選擇/道德風(fēng)險理論20-21
• 2.2.4 逐名理論21
• 2.2.5 盈余管理理論21-22
• 第3章 我國風(fēng)險投資與創(chuàng)業(yè)板發(fā)展歷程及現(xiàn)狀22-29
• 3.1 我國風(fēng)險投資發(fā)展歷程及現(xiàn)狀22-24
• 3.1.1 我國風(fēng)險投資發(fā)展的萌芽期23
• 3.1.2 我國風(fēng)險投資發(fā)展的興起期23
• 3.1.3 我國風(fēng)險投資發(fā)展的初步增長期23
• 3.1.4 我國風(fēng)險投資發(fā)展的快速增長期23-24
• 3.2 我國創(chuàng)業(yè)板發(fā)展歷程及現(xiàn)狀24-29
• 3.2.1 我國創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展歷程25
• 3.2.2 我國創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展現(xiàn)狀25-29
• 第4章 風(fēng)險投資對創(chuàng)業(yè)板公司影響的研究準(zhǔn)備29-40
• 4.1 樣本選擇及數(shù)據(jù)來源29-30
• 4.1.1 樣本選擇29
• 4.1.2 數(shù)據(jù)來源29-30
• 4.2 IPO前后經(jīng)營業(yè)績影響方面指標(biāo)與變量的選擇30-35
• 4.2.1 經(jīng)營業(yè)績對比分析指標(biāo)的選擇30-33
• 4.2.2 經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)回歸模型變量的選擇33-35
• 4.3 IPO市場表現(xiàn)影響方面指標(biāo)與變量的選擇35-40
• 4.3.1 IPO市場表現(xiàn)對比分析指標(biāo)的選擇35-36
• 4.3.2 市場表現(xiàn)指標(biāo)回歸模型變量的選擇36-40
• 第5章 風(fēng)險投資對創(chuàng)業(yè)板公司影響的實證分析40-69
• 5.1 風(fēng)險投資對創(chuàng)業(yè)板公司經(jīng)營業(yè)績影響的比較分析40-55
• 5.1.1 風(fēng)險投資對創(chuàng)業(yè)板公司IPO前后償債能力的影響40-44
• 5.1.2 風(fēng)險投資對創(chuàng)業(yè)板公司IPO前后營運能力的影響44-47
• 5.1.3 風(fēng)險投資對創(chuàng)業(yè)板公司IPO前后盈利能力的影響47-51
• 5.1.4 風(fēng)險投資對創(chuàng)業(yè)板公司IPO前后發(fā)展能力的影響51-55
• 5.2 風(fēng)險投資對創(chuàng)業(yè)板公司經(jīng)營業(yè)績影響的回歸分析55-61
• 5.2.1 經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)回歸模型設(shè)計56-57
• 5.2.2 凈資產(chǎn)收益率的回歸分析57-60
• 5.2.3 營業(yè)收入增長率的回歸分析60-61
• 5.3 風(fēng)險投資對創(chuàng)業(yè)板公司IPO市場表現(xiàn)影響的比較分析61-65
• 5.4 風(fēng)險投資對創(chuàng)業(yè)板公司IPO市場表現(xiàn)影響的回歸分析65-69
• 5.4.1 市場表現(xiàn)指標(biāo)回歸模型設(shè)計65-66
• 5.4.2 上市首日市盈率的回歸分析66-67
• 5.4.3 上市首日股價漲幅的回歸分析67-69
• 第6章 研究結(jié)論、政策建議及展望69-74
• 6.1 研究結(jié)論69-70
• 6.2 政策建議70-72
• 6.3 展望72-74
• 參考文獻(xiàn)74-77
• 致謝77-78
• 在學(xué)期間發(fā)表論文及參加課題情況78

【相似文獻(xiàn)】

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