本文關(guān)鍵詞：上市公司設(shè)立并購基金的股價效應(yīng)及其影響因素研究

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【摘要】：我國資本市場中,公告設(shè)立并購基金的上市公司越來越多,這種熱門事件背后是經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下,金融資本和產(chǎn)業(yè)資本融合的新舉措。上市公司設(shè)立并購基金既在上市公司并購融資的方式上進(jìn)行了創(chuàng)新,也在并購基金發(fā)展模式上進(jìn)行了創(chuàng)新。目前,國內(nèi)已有的研究主要對上市公司設(shè)立并購基金的條件、案例和模式等進(jìn)行了探討,但受限于此前案例數(shù)量較少,還未有探討上市公司設(shè)立并購基金與二級市場股價變動之間關(guān)系的研究。隨著近兩年此類事件的大量出現(xiàn),為我們對這種關(guān)聯(lián)關(guān)系進(jìn)行實證研究提供了數(shù)據(jù)條件。因此,本文首先對上市公司設(shè)立并購基金進(jìn)行了界定,分析這種熱門現(xiàn)象的宏微觀背景以及上市公司的動機;其次結(jié)合具體案例,對上市公司參與設(shè)立并購基金的模式進(jìn)行了總結(jié);然后通過實證方法,研究上市公司參與設(shè)立并購基金的股價效應(yīng),探討影響該效應(yīng)差異的因素;最后基于實證研究的結(jié)論,結(jié)合目前經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景、監(jiān)管動態(tài)和并購基金發(fā)展情況等,提出相應(yīng)政策建議。本文通過研究發(fā)現(xiàn),上市公司設(shè)立并購基金事件在其窗口期內(nèi)存在顯著為正的股價效應(yīng),通過進(jìn)一步的研究發(fā)現(xiàn),所設(shè)并購基金的規(guī)模、上市公司出資比重、上市公司資產(chǎn)負(fù)債狀況、上市公司利潤率和每股凈資產(chǎn)等因素會對上市公司設(shè)立并購基金的股價效應(yīng)產(chǎn)生影響。具體表現(xiàn)為:(一)上市公司設(shè)立并購基金的規(guī)模越大,其設(shè)立并購基金產(chǎn)生的股價正效應(yīng)越大;(二)并購基金中上市公司的出資比重越高,其設(shè)立并購基金產(chǎn)生的股價正效應(yīng)越大;(三)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率越高,其設(shè)立并購基金所產(chǎn)生的股價正效應(yīng)越大;(四)上市公司利潤率越高,其設(shè)立并購基金產(chǎn)生的股價正效應(yīng)越大;(五)上市公司的每股凈資產(chǎn)越高,其設(shè)立并購基金產(chǎn)生的股價正效應(yīng)越大�；谏鲜鼋Y(jié)論,本文分別從監(jiān)管方、上市公司、第三方機構(gòu)和投資者的角度提出了相應(yīng)的政策建議。
【關(guān)鍵詞】：上市公司 并購基金 股價效應(yīng)
【學(xué)位授予單位】：山東財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要6-7
• Abstract7-10
• 第1章 導(dǎo)論10-22
• 1.1 研究背景及意義10-12
• 1.1.1 研究背景10-11
• 1.1.2 研究意義11-12
• 1.2 國內(nèi)外研究綜述12-19
• 1.2.1 國外研究綜述12-15
• 1.2.2 國內(nèi)研究綜述15-18
• 1.2.3 簡要評述18-19
• 1.3 本文的主要內(nèi)容及研究框架19-21
• 1.3.1 主要內(nèi)容19-20
• 1.3.2 研究框架20-21
• 1.4 本文的研究方法及創(chuàng)新點21-22
• 1.4.1 研究方法21
• 1.4.2 創(chuàng)新點21-22
• 第2章 并購及股價效應(yīng)理論基礎(chǔ)22-26
• 2.1 公司并購相關(guān)理論22-24
• 2.1.1 委托代理理論22
• 2.1.2 協(xié)同效應(yīng)理論22-23
• 2.1.3 價值低估理論23-24
• 2.2 股價效應(yīng)相關(guān)理論24-25
• 2.2.1 有效市場假說24
• 2.2.2 信息與股價理論24-25
• 小結(jié)25-26
• 第3章 我國上市公司設(shè)立并購基金概述26-33
• 3.1 上市公司設(shè)立并購基金界定26
• 3.2 上市公司設(shè)立并購基金背景及動機26-29
• 3.2.1 上市公司設(shè)立并購基金的背景26-28
• 3.2.2 上市公司設(shè)立并購基金的動機28-29
• 3.3 上市公司設(shè)立并購基金模式29-31
• 3.3.1 上市公司設(shè)立并購基金流程29-30
• 3.3.2 上市公司設(shè)立并購基金股權(quán)架構(gòu)30-31
• 3.4 并購基金設(shè)立公告中的要素31-32
• 3.4.1 并購基金規(guī)模31
• 3.4.2 并購基金中上市公司出資比重31-32
• 3.4.3 并購基金管理和投資32
• 3.4.4 并購基金退出和收益分配32
• 小結(jié)32-33
• 第4章 研究設(shè)計與樣本描述33-39
• 4.1 理論分析與研究假設(shè)33-34
• 4.2 指標(biāo)選擇與模型構(gòu)建34-37
• 4.2.1 事件日、估計期及窗口期確定34-35
• 4.2.2 指標(biāo)選擇35-36
• 4.2.3 模型構(gòu)建36-37
• 4.3 樣本選取與數(shù)據(jù)來源37-38
• 小結(jié)38-39
• 第5章 實證結(jié)果與分析39-53
• 5.1 總體樣本股價效應(yīng)的實證結(jié)果與分析39-43
• 5.2 并購基金規(guī)模差異影響實證結(jié)果與分析43-46
• 5.3 并購基金出資比重差異影響實證結(jié)果與分析46-49
• 5.4 多元回歸實證結(jié)果與分析49-51
• 小結(jié)51-53
• 第6章 研究的主要結(jié)論與政策建議53-57
• 6.1 主要研究結(jié)論53-54
• 6.2 政策建議54-56
• 6.3 研究不足與展望56-57
• 參考文獻(xiàn)57-60
• 致謝60

【相似文獻(xiàn)】

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