發(fā)布時(shí)間：2017-07-26 02:10

  本文關(guān)鍵詞：基于單均線突破的保本策略研究

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【摘要】：固定比例投資組合保險(xiǎn)策略(CPPI)是Black和Jones(1987)提出來一種運(yùn)用于投資領(lǐng)域的組合保險(xiǎn)策略。由于CPPI策略簡易實(shí)用,因此成為保本基金主流的投資方法。本文在傳統(tǒng)CPPI策略上引入均線突破擇時(shí)策略,在單邊牛市行情、單邊熊市行情、先漲后跌行情、先跌后漲行情以及震蕩行情五種市場,來測算風(fēng)險(xiǎn)乘數(shù)和不同均線擇時(shí)指標(biāo)下對CPPI策略的影響,以及比較CPPI和TIPP策略的優(yōu)劣。為了檢驗(yàn)保本策略的實(shí)際應(yīng)用效果,本文采用萬得全A指數(shù)對其進(jìn)行實(shí)證研究。從實(shí)證結(jié)果可以發(fā)現(xiàn),對不同風(fēng)險(xiǎn)乘數(shù)的CPPI策略,牛市中M值越大,獲得收益的能力越強(qiáng),然而由于股票資產(chǎn)比例較高,整體凈值波動加劇,熊市中下跌風(fēng)險(xiǎn)也加劇。在先漲后跌的行情下,M值越大有利于前期安全墊的積累,以及后期避險(xiǎn)效果明顯。在先跌后漲的行情下及震蕩行情下,風(fēng)險(xiǎn)乘數(shù)影響不大;從擇時(shí)指標(biāo)看,20日均線和30日均線策略的表現(xiàn)最好。從CPPI和TIPP兩策略的比較可以看出,CPPI在牛市中,凈值上升潛力更大,而在熊市中,倉位則迅速下降。CPPI策略對路徑有依賴性。而TIPP在牛市中,股票倉位更加保守,安全底線隨凈值上升而提高,鎖定利潤。而在熊市中,倉位則迅速下降,在凈值不創(chuàng)新高前股票倉位較低。TIPP策略對路徑也有依賴性,由于其不斷提高安全底線,降低股票倉位,因此比CPPI更為保守。
【關(guān)鍵詞】：保本策略 CPPI TIPP 單均線突破
【學(xué)位授予單位】：蘇州大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 中文摘要4-5
• Abstract5-8
• 第一章 引言8-12
• 1.1 選題背景及意義8-10
• 1.1.1 選題背景8
• 1.1.2 選題意義8-9
• 1.1.3 國外保本策略投資發(fā)展現(xiàn)狀9-10
• 1.1.4 國內(nèi)保本策略投資發(fā)展現(xiàn)狀10
• 1.2 本文的創(chuàng)新之處10-11
• 1.3 本文的思路和框架11-12
• 第二章 投資組合保險(xiǎn)的理論基礎(chǔ)12-18
• 2.1 以期權(quán)為基礎(chǔ)的投資組合保險(xiǎn)策略(OBPI策略)12-15
• 2.1.1 歐式保護(hù)性賣權(quán)策略13-14
• 2.1.2 歐式信托性買權(quán)策略14
• 2.1.3 復(fù)制性賣權(quán)策略14-15
• 2.2 設(shè)定參數(shù)形成的投資組合保險(xiǎn)策略15-18
• 2.2.1 固定比例投資組合保險(xiǎn)策略(CPPI)15-17
• 2.2.2 時(shí)間不變性投資組合保險(xiǎn)策略(TIPP)17-18
• 第三章 基于均線突破的保本策略研究18-22
• 3.1 CPPI策略模型研究18-20
• 3.1.1 基于CPPI策略的價(jià)值組合分析18
• 3.1.2 CPPI策略的特征18-19
• 3.1.3 影響CPPI組合的因素19-20
• 3.2 單均線突破20-22
• 第四章 研究方法和實(shí)證設(shè)計(jì)22-26
• 4.1 樣本選取22
• 4.2 基本假設(shè)22
• 4.3 調(diào)整法則22-23
• 4.4 績效評價(jià)指標(biāo)的選取23-24
• 4.5 實(shí)證研究方法及流程24-26
• 4.5.1 實(shí)證研究方法24-25
• 4.5.2 實(shí)證研究流程25-26
• 第五章 實(shí)證結(jié)果分析26-41
• 5.1 風(fēng)險(xiǎn)乘數(shù)的影響26-31
• 5.1.1 單邊牛市行情下，風(fēng)險(xiǎn)乘數(shù)的影響26-27
• 5.1.2 單邊熊市行情下，，風(fēng)險(xiǎn)乘數(shù)的影響27-28
• 5.1.3 先漲后跌行情下，風(fēng)險(xiǎn)乘數(shù)的影響28-29
• 5.1.4 先跌后漲行情下，風(fēng)險(xiǎn)乘數(shù)的影響29-30
• 5.1.5 震蕩行情下，風(fēng)險(xiǎn)乘數(shù)的影響30-31
• 5.2 不同均線的保本策略的測算31-34
• 5.3 CPPI策略和TIPP策略比較34-41
• 5.3.1 單邊牛市行情下策略比較35-36
• 5.3.2 單邊熊市行情下策略比較36-37
• 5.3.3 先漲后跌行情下策略比較37-38
• 5.3.4 先跌后漲行情下策略比較38-39
• 5.3.5 震蕩行情下策略比較39-41
• 第六章 結(jié)論與展望41-43
• 6.1 結(jié)論41
• 6.2 展望41-43
• 參考文獻(xiàn)43-44
• 附錄44-54
• 致謝54-55

【相似文獻(xiàn)】

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