本文關(guān)鍵詞：證券分析師關(guān)注的信息含量及其與企業(yè)價(jià)值的相關(guān)關(guān)系研究

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【摘要】：隨著近年來我國證券市場的持續(xù)發(fā)展,證券分析師行業(yè)逐漸受到了社會廣泛的關(guān)注。國外學(xué)者的研究表明,在成熟的資本市場上,證券分析師能夠向投資者傳遞有效的信息,起到降低股東與管理層之間的信息不對稱、減少代理成本的作用。但是考慮到我國資本市場與西方成熟資本市場相比具有顯著的差異,因此本文結(jié)合我國的實(shí)際情況研究了分析師關(guān)注的信息含量以及分析師關(guān)注與企業(yè)價(jià)值之間的相關(guān)關(guān)系,希望能夠引起我國資本市場監(jiān)管者、股東、管理層、市場參與者等各方對分析師在我國資本市場的角色定位的注意,為我國資本市場的不斷發(fā)展和完善提供建議。對此,本文選取滬深兩市A股市場2431家上市公司,以2009-2014年的分析師盈利預(yù)測和評級數(shù)據(jù)為樣本,對分析師關(guān)注是否包含對市場有效的信息進(jìn)行了研究,并利用聯(lián)立方程組模型驗(yàn)證了分析師關(guān)注與企業(yè)價(jià)值之間的相關(guān)關(guān)系。本文的實(shí)證研究結(jié)果表明,我國證券分析師發(fā)布的盈利預(yù)測報(bào)告、股票評級含有有效信息,而且投資者根據(jù)其中包含的信息做出了反應(yīng);研究結(jié)果還表明,分析師關(guān)注與企業(yè)價(jià)值之間呈正相關(guān)關(guān)系。本文認(rèn)為,這一方面是由于證券分析師通過發(fā)布股票分析報(bào)告,對企業(yè)的經(jīng)營決策形成了制約,降低代理成本,提升了企業(yè)價(jià)值;而另一方面的原因在于分析師會有意識的選擇更受到公眾關(guān)注、信息質(zhì)量較好的公司進(jìn)行關(guān)注,因此企業(yè)價(jià)值更高的公司更能夠吸引分析師的關(guān)注。證券分析師作為資本市場的重要一部分,提高了資本市場的信息傳播效率,有利于投資者發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的,而且其對上市公司管理層形成的外部監(jiān)督壓力,可減少股東與管理層之間的代理成本,在我國資本市場的發(fā)展過程中發(fā)揮著重要的作用。
【關(guān)鍵詞】：分析師關(guān)注 信息含量 企業(yè)價(jià)值
【學(xué)位授予單位】：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 1 緒論8-12
• 1.1 研究背景8
• 1.2 研究目的和研究意義8-9
• 1.2.1 研究目的8-9
• 1.2.2 研究意義9
• 1.3 研究內(nèi)容及論文結(jié)構(gòu)9-11
• 1.3.1 研究內(nèi)容9
• 1.3.2 論文結(jié)構(gòu)9-11
• 1.4 本文創(chuàng)新點(diǎn)11-12
• 2 概念界定及文獻(xiàn)綜述12-19
• 2.1 概念界定12-13
• 2.1.1 分析師關(guān)注12
• 2.1.2 企業(yè)價(jià)值12-13
• 2.2 文獻(xiàn)綜述13-18
• 2.2.1 關(guān)于研究證券分析師行為選擇的文獻(xiàn)綜述13-15
• 2.2.2 關(guān)于分析師預(yù)測的信息含量的研究綜述15-16
• 2.2.3 關(guān)于分析師與企業(yè)價(jià)值之間關(guān)系研究的文獻(xiàn)綜述16-18
• 2.3 本章小結(jié)18-19
• 3 理論基礎(chǔ)19-24
• 3.1 有效市場假說19-20
• 3.2 委托代理理論20-22
• 3.3 信息不對稱理論22-23
• 3.4 本章小結(jié)23-24
• 4 理論分析與假設(shè)提出24-26
• 4.1 分析師關(guān)注的信息含量24
• 4.2 分析師關(guān)注與企業(yè)價(jià)值24-25
• 4.3 本章小結(jié)25-26
• 5 分析師關(guān)注的信息含量的實(shí)證研究26-35
• 5.1 研究設(shè)計(jì)26-28
• 5.1.1 事件研究方法26-28
• 5.1.2 樣本選取與數(shù)據(jù)來源28
• 5.1.3 時(shí)間窗口28
• 5.2 實(shí)證結(jié)果與分析28-33
• 5.2.1 樣本的描述性統(tǒng)計(jì)28-29
• 5.2.2 分析師股票評級的市場反應(yīng)29-33
• 5.3 本章小結(jié)33-35
• 6 分析師關(guān)注與企業(yè)價(jià)值相關(guān)關(guān)系的實(shí)證研究35-48
• 6.1 研究設(shè)計(jì)35-39
• 6.1.1 變量設(shè)計(jì)35-38
• 6.1.2 模型的構(gòu)建38-39
• 6.2 數(shù)據(jù)來源及樣本選擇39-40
• 6.3 實(shí)證分析及結(jié)果40-47
• 6.3.1 描述性統(tǒng)計(jì)40-41
• 6.3.2 相關(guān)性分析41-42
• 6.3.3 回歸分析42-45
• 6.3.4 回歸系數(shù)的解釋45-47
• 6.4 本章小結(jié)47-48
• 結(jié)論48-50
• 參考文獻(xiàn)50-54
• 致謝54-55
• 在校期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文及研究成果55-56

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