本文關鍵詞：融資融券加大了滬深股市波動嗎

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【摘要】：融資融券設計初衷是通過融資加強市場流動性和通過融券提供投資者規(guī)避價格下跌風險的金融工具,改善由供求關系嚴重失衡導致市場巨幅震蕩的局面,實現(xiàn)資本市場長期穩(wěn)定的目標。實際操作中,融資融券疏通貨幣市場和資本市場間的資金流動,撬動巨額資金涌入股市;融資規(guī)模擴張過快而融券做空力量薄弱,業(yè)務結構發(fā)展嚴重失衡,導致兩融業(yè)務具有"小沖擊、大波動"的金融加速效應,放大了外部沖擊引起股價上漲和下跌的幅度。協(xié)整回歸分析表明,兩融業(yè)務規(guī)模的擴張和收縮對上證指數(shù)漲跌具有顯著的同向影響。TGARCH事件模型結果進一步證實融資融券從穩(wěn)定股價到加劇波動的功能變化。隨著標的股票擴容和業(yè)務常規(guī)化,兩融業(yè)務導致股市投機過度,加劇了滬深兩市的資產(chǎn)價格異動,沒有達到平抑波動的設計預期。
【作者單位】： 四川大學經(jīng)濟學院;
【關鍵詞】： 融資融券 股市波動 金融加速效應 TGARCH事件模型
【基金】：四川省社科規(guī)劃重大招標項目(SC14ZD02)的資助
【分類號】：F832.51
【正文快照】： *張紅偉、楊琨、向玉冰,四川大學經(jīng)濟學院,郵政編碼:610064,電子郵箱:zhanghw2@163.com。本文得到四川省社科規(guī)劃重大招標項目(SC14ZD02)的資助,感謝匿名評審人提出的修改建議,筆者已做了相應修改,本文文責自負。1來源于中華人民共和國國務院《證券公司監(jiān)督管理條例》,2008年4

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3 李琳;;融資融券：魔鬼之后是天使[J];新遠見;2006年06期

4 張銳;;融資融券:給股市一個支點[J];中國房地產(chǎn)金融;2007年01期

5 魏s，

本文編號：543569