本文關鍵詞：金融約束、對沖與出口匯率彈性

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【摘要】：2005年以來,人民幣升值幅度較大,而我國出口卻保持快速增長,這被稱為宏觀層面的"出口匯率不相關之謎"。本文以理論模型為基礎,用結構方程方法首次基于企業(yè)層面從金融約束和對沖的角度研究出口匯率彈性。研究發(fā)現(xiàn):在匯率改革前后,金融約束導致企業(yè)出口匯率彈性中位數(shù)上升1.325/1.626,價格對沖、金融對沖和經(jīng)營對沖分別使該中位數(shù)降低了0.007/0.015,0.331/0.159,0.695/0.929,上述估計結果顯著低于以往的研究。本文進一步發(fā)現(xiàn),出口量95%分位數(shù)以上的企業(yè)出口匯率彈性較低,中位數(shù)僅為0.15/0.24,匯率對出口額影響存在明顯的企業(yè)異質(zhì)性。本文為宏觀層面的"出口匯率不相關之謎",從金融約束、對沖和組成效應的視角提供了微觀解釋。
【作者單位】： 北京大學經(jīng)濟學院;武漢理工大學管理學院;
【關鍵詞】： 金融約束 對沖 出口匯率不相關 異質(zhì)性
【基金】：國家社科基金重大招標項目(15ZDA027);國家社科基金青年項目(15CJL045) 湖北省自然科學基金項目(2014CFB872)的階段性研究成果 2011年首批國家“青年拔尖人才支持計劃” 2011年教育部“新世紀優(yōu)秀人才支持計劃”的資助
【分類號】：F752.62;F832
【正文快照】： 一、引言自從2000年以來,人民幣匯率問題一直是國際社會關注的焦點。許多國家指責我國人為操縱匯率,造成人民幣匯率低估和貿(mào)易順差。在2005年匯率改革以后,人民幣匯率進入升值的通道,這又引發(fā)了國內(nèi)社會對出口增長將出現(xiàn)減緩甚至負增長的擔憂。宏觀經(jīng)濟學理論認為,貨幣升值會

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1 洪雷鳴;中國的匯率政策做對了嗎？[D];復旦大學;2012年

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本文編號：528283