本文關(guān)鍵詞：多次合作下的評級高估:源于關(guān)系還是經(jīng)驗

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【摘要】：在我國債券市場中,企業(yè)與評級機構(gòu)有著較為穩(wěn)定的合作關(guān)系;同時隨著合作的增加,企業(yè)債券的信用評級也呈現(xiàn)出上升趨勢。這一現(xiàn)象的產(chǎn)生可能有兩方面的原因:一是合作關(guān)系使企業(yè)在評級結(jié)果上受益;二是企業(yè)從發(fā)債經(jīng)驗中學會了獲得更高評級的技巧。基于2006-2015年城投債數(shù)據(jù)的實證分析發(fā)現(xiàn),盡管合作次數(shù)和企業(yè)發(fā)債次數(shù)對信用評級均具有顯著的正向影響,但在控制了發(fā)債經(jīng)驗后的分組回歸中,隨著合作次數(shù)的增加,信用評級實際上有所降低。因此,企業(yè)在發(fā)債過程中獲得高評級能力的不斷提高是多次合作下評級高估的主要原因,這支持了"干中學"的理論;相反,評級機構(gòu)與企業(yè)保持緊密關(guān)系則有助于抑制評級高估。
【作者單位】： 中央財經(jīng)大學中國公共財政與政策研究院;江西財經(jīng)大學雜志社;
【關(guān)鍵詞】： 信用評級 評級高估 合作關(guān)系 干中學
【基金】：財政部橫向研究課題“財稅改革和城鎮(zhèn)化進程中我國地方政府融資機制設(shè)計”的研究成果
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言隨著金融市場的不斷改革,我國信用評級行業(yè)近年來雖然取得了較快的發(fā)展,但評級甄別能力差(馬榕和石曉軍,2015)、公信力低(寇宗來等,2015)等問題仍然備受詬病。[1-2]由于競爭力源于政府授權(quán)而非聲譽,國內(nèi)評級機構(gòu)往往需要應對更多來自其他機構(gòu)的競爭壓力(Kennedy,2008)

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前4條

1 楊穎;;阿里金融對解決我國中小企業(yè)融資問題的啟示[J];現(xiàn)代商業(yè);2013年34期

2 麥勇;論資產(chǎn)證券化在我國西部發(fā)展中的作用[J];經(jīng)濟體制改革;2004年02期

3 孫煒;張宏宇;楊宏遠;;融資性擔保公司潛在風險剖析——以四川省融資性擔保公司信用評級試點為例[J];西南金融;2014年04期

4 ;[J];;年期

中國碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 趙琦;中小企業(yè)信用評級問題研究[D];復旦大學;2014年

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