本文關(guān)鍵詞：地方政府債券信用風(fēng)險(xiǎn)與發(fā)行限額研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文借鑒商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本的管理思路,將地方政府的可償債財(cái)政收入和可出售資產(chǎn)作為覆蓋風(fēng)險(xiǎn)的"資本"。選取2014年12月31日合肥市18只未到期中期城投債為樣本,基于Credit Metrics模型,利用銀行間債券市場(chǎng)的國(guó)債利率和信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)調(diào)整遠(yuǎn)期貼現(xiàn)率,采用國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提供的信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移矩陣計(jì)算單只城投債的VaR,引入Copula函數(shù)估計(jì)相關(guān)系數(shù)矩陣,并通過(guò)Monte Carlo模擬得到城投債組合的VaR,最后結(jié)合合肥市財(cái)政收入和政府資產(chǎn)的相關(guān)數(shù)據(jù),確定合肥市地方債券的發(fā)行限額。
【作者單位】： 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 地方債券 Credit Metrics模型 VaR 發(fā)行限額
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金(12BGL023):地方融資平臺(tái)信用風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試研究(2012-2016) 教育部人文社科基金(12YJA790114):地方政府融資平臺(tái)違約率的估算與風(fēng)險(xiǎn)防范——基于宏觀壓力測(cè)試的研究(2012-2016)
【分類號(hào)】：F812.5;F832.51
【正文快照】： 1引言2014年8月十二屆人大第十次會(huì)議表決通過(guò)了修改《中華人民共和國(guó)預(yù)算法》(以下簡(jiǎn)稱“《新預(yù)算法》”)�！缎骂A(yù)算法》第35條件規(guī)定,地方政府債務(wù)可以在國(guó)務(wù)院確定的限額內(nèi),通過(guò)發(fā)行地方政府債券的方式籌措,舉借債務(wù)規(guī)模由國(guó)務(wù)院報(bào)全國(guó)人大常委會(huì)批準(zhǔn)。根據(jù)《新預(yù)算法》,同

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本文編號(hào)：498825