本文關(guān)鍵詞：融資融券對中國股票市場影響的實(shí)證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：我國于2010年3月31日正式啟動(dòng)融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn),這一政策的實(shí)施不僅打開了我國股票市場封閉多年的“雙邊做市”大門,也標(biāo)志著我國證券業(yè)務(wù)在健康發(fā)展的道路上進(jìn)入了新的里程。作為一項(xiàng)引入時(shí)間較短的業(yè)務(wù),融資融券對我國股票市場的影響作用一直是人們關(guān)注的熱點(diǎn),業(yè)內(nèi)看法也不盡相同,因此對其進(jìn)行實(shí)證方面的深入研究將有助于我國股票市場在穩(wěn)定成熟的發(fā)展方向上更進(jìn)一步。以滬深300指數(shù)作為我國股票市場的樣本代表,以波動(dòng)性和流動(dòng)性作為股市運(yùn)行質(zhì)量的衡量指標(biāo),以2011年11月25日至2015年12月31日共計(jì)996個(gè)有效交易日為樣本區(qū)間,首先對融資融券交易的交易特征、交易制度進(jìn)行簡要分析,對各方影響因素進(jìn)行了總結(jié)歸納,并通過理論分析解釋融資融券對股票市場的作用機(jī)制;其次通過VAR模型建立滬深兩市融資余額、融券余額與波動(dòng)性和流動(dòng)性之間的自回歸向量方程,并通過格蘭杰因果檢驗(yàn)法、脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解法對變量之間的相互影響關(guān)系加以驗(yàn)證;得出結(jié)論:融資交易在一定程度上能夠抑制我國股票市場價(jià)格的波動(dòng)性,并能促進(jìn)股市流動(dòng)性;融券交易也能夠加速標(biāo)的證券的流轉(zhuǎn)融通,但對股票價(jià)格的波動(dòng)幅度沒有產(chǎn)生明顯作用;而在股票市場價(jià)格震蕩加劇或者流通速度增加時(shí),融資融券交易會(huì)受到顯著推動(dòng)作用而擴(kuò)大交易規(guī)模。最后結(jié)合實(shí)證分析結(jié)果和目前我國融資融券交易存在的不足之處,就兩融業(yè)務(wù)的未來發(fā)展提出對策和建議,從市場參與者和監(jiān)管者的角度給出完善兩融業(yè)務(wù)的新思路,以盼我國股票市場能在融資融券交易的影響下朝著更為穩(wěn)定健康的方向蓬勃發(fā)展。
【關(guān)鍵詞】：融資融券 格蘭杰因果檢驗(yàn) VAR模型
【學(xué)位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-8
• 第1章 緒論8-17
• 1.1 選題背景與研究意義8-10
• 1.1.1 選題背景8-9
• 1.1.2 選題及意義9-10
• 1.2 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述10-15
• 1.2.1 融資融券對波動(dòng)性影響的研究現(xiàn)狀10-13
• 1.2.2 融資融券對流動(dòng)性影響的研究現(xiàn)狀13-15
• 1.2.3 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述簡析15
• 1.3 研究思路及方法15-17
• 1.3.1 研究思路15-16
• 1.3.2 研究方法16-17
• 第2章 融資融券對股票市場的影響機(jī)制17-26
• 2.1 引言17
• 2.2 融資融券的內(nèi)涵17-20
• 2.2.1 融資融券的交易特征17-18
• 2.2.2 融資融券交易模式18-19
• 2.2.3 我國融資融券發(fā)展趨勢19-20
• 2.3 融資融券影響因素20-23
• 2.3.1 波動(dòng)性影響因素20-22
• 2.3.2 流動(dòng)性影響因素22-23
• 2.4 融資融券對股市波動(dòng)性和流動(dòng)性影響的作用機(jī)制23-25
• 2.4.1 融資交易對股市波動(dòng)性影響的作用機(jī)制23-24
• 2.4.2 融券交易對股市波動(dòng)性影響的作用機(jī)制24
• 2.4.3 融資交易對股市流動(dòng)性影響的作用機(jī)制24-25
• 2.4.4 融券交易對股市流動(dòng)性影響的作用機(jī)制25
• 2.5 本章小結(jié)25-26
• 第3章 融資融券對我國股市波動(dòng)性和流動(dòng)性影響的實(shí)證研究26-49
• 3.1 引言26
• 3.2 數(shù)據(jù)來源與指標(biāo)選取26-28
• 3.2.1 數(shù)據(jù)來源26-27
• 3.2.2 指標(biāo)選取27-28
• 3.3 平穩(wěn)性檢驗(yàn)28-31
• 3.4 融資融券交易對股票市場波動(dòng)性影響的實(shí)證分析31-39
• 3.4.1 波動(dòng)性的VAR模型建立31
• 3.4.2 波動(dòng)性VAR模型的LLC檢驗(yàn)31-33
• 3.4.3 波動(dòng)性的VAR模型分析33-34
• 3.4.4 波動(dòng)性的Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)34-35
• 3.4.5 波動(dòng)性的脈沖響應(yīng)分析35-38
• 3.4.6 波動(dòng)性的方差分解38-39
• 3.5 融資融券交易對股票市場流動(dòng)性影響的實(shí)證分析39-46
• 3.5.1 流動(dòng)性的VAR模型建立39
• 3.5.2 流動(dòng)性VAR模型的LLC檢驗(yàn)39-40
• 3.5.3 流動(dòng)性的VAR模型分析40-42
• 3.5.4 流動(dòng)性的Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)42-43
• 3.5.5 流動(dòng)性的脈沖響應(yīng)分析43-45
• 3.5.6 流動(dòng)性的方差分解45-46
• 3.6 實(shí)證結(jié)果分析及解釋46-48
• 3.6.1 實(shí)證結(jié)果總結(jié)46-47
• 3.6.2 實(shí)證結(jié)果分析47-48
• 3.7 本章小結(jié)48-49
• 第4章 我國融資融券未來發(fā)展對策建議49-54
• 4.1 引言49
• 4.2 培養(yǎng)交易者理性投資心理49-50
• 4.3 放寬融資融券標(biāo)的范圍50
• 4.4 完善標(biāo)的證券準(zhǔn)入條件50-51
• 4.5 完善兩融交易監(jiān)管機(jī)制51-52
• 4.6 促進(jìn)融資融券平衡發(fā)展52
• 4.7 本章小結(jié)52-54
• 結(jié)論54-56
• 參考文獻(xiàn)56-60
• 致謝60

  本文關(guān)鍵詞：融資融券對中國股票市場影響的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：466767