本文關(guān)鍵詞：香港離岸人民幣市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)我國貨幣政策中間目標(biāo)的動(dòng)態(tài)影響——基于廣義脈沖響應(yīng)的分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文研究離岸人民幣市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)中國貨幣政策中間目標(biāo)的影響。理論和實(shí)證分析表明,香港離岸人民幣市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)中國貨幣政策中間目標(biāo)構(gòu)成了"替代效應(yīng)",在一定程度上降低了貨幣政策實(shí)施的有效性。從實(shí)證結(jié)果看,銀行信貸作為貨幣政策中間目標(biāo)的有效性也在逐漸下降。從短期來看,由于香港人民幣離岸市場(chǎng)尚不成熟,對(duì)內(nèi)地貨幣政策中間目標(biāo)的替代效應(yīng)不大。從長期來看,可能會(huì)對(duì)內(nèi)地貨幣政策的有效性產(chǎn)生較大沖擊,在貨幣政策操作中應(yīng)充分考慮離岸市場(chǎng)的影響。
【作者單位】： 中山大學(xué)嶺南學(xué)院;中山大學(xué)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 離岸人民幣市場(chǎng) 貨幣政策中間目標(biāo) 替代效應(yīng)
【分類號(hào)】：F822.0;F831.52
【正文快照】： 引言2009年以來,在人民幣國際化戰(zhàn)略和跨境貿(mào)易人民幣試點(diǎn)政策的推動(dòng)下,人民幣跨境使用的規(guī)模和范圍不斷擴(kuò)大,有力推動(dòng)了離岸人民幣市場(chǎng)的發(fā)展和形成。1目前,香港已經(jīng)形成了首個(gè)境外人民幣同業(yè)拆借利率,全球主要金融中心均開展了人民幣外匯交易,以人民幣計(jì)價(jià)的股票、債券、保

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本文編號(hào)：458133