本文關鍵詞：央行如何實現(xiàn)匯率政策目標——基于在岸-離岸人民幣匯率聯(lián)動的研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文采用門限誤差修正模型,將外匯市場2010年11月至2015年11月期間在岸與離岸人民幣匯率聯(lián)動關系劃分到兩個區(qū)制。作者發(fā)現(xiàn):⑴當在岸-離岸匯差小于門限值時,市場處于"均衡區(qū)制",在岸匯率對離岸匯率具有引導作用,市場自我調(diào)節(jié)機制重建長期均衡關系速度較快。⑵當在岸-離岸匯差大于門限值時,市場處于"偏離區(qū)制",離岸匯率呈現(xiàn)均值回歸特征,在岸市場呈現(xiàn)"追漲殺跌"特征,人民幣匯率失衡嚴重。在岸市場的投機性使匯差進一步擴大,通過市場機制重建長期均衡關系需要的時間更長。⑶若中央銀行以維持外匯市場"均衡區(qū)制"作為匯率政策目標,有效推動"偏離區(qū)制"向"均衡區(qū)制"回歸,則可引導市場預期,使市場自我調(diào)節(jié)機制更好地發(fā)揮作用。
【作者單位】： 中國人民大學財政金融學院;
【關鍵詞】： 離岸匯率 在岸匯率 聯(lián)動機制
【基金】：馬克思主義理論研究和建設工程重大項目“防范和化解經(jīng)濟金融風險研究”階段性成果(項目編號:2015MZD033)
【分類號】：F832.6
【正文快照】： 一、引言隨著人民幣國際化程度不斷提高,離岸市場人民幣業(yè)務得到了迅速發(fā)展。截至2015年年底,離岸人民幣存款規(guī)模已經(jīng)接近2萬億。近期,人民幣離岸與在岸匯率出現(xiàn)明顯匯價差,在各方力量的角逐中,人民幣匯率的大幅波動不僅對國內(nèi)金融穩(wěn)定形成了挑戰(zhàn),也對周邊市場構(gòu)成較大的壓力

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本文編號：455204