本文關(guān)鍵詞：銀根緊縮、財(cái)務(wù)柔性與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：基于中國2003-2014年間A股上市公司的季度數(shù)據(jù),研究了緊縮性貨幣政策對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響,以及財(cái)務(wù)柔性對(duì)二者關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。結(jié)果發(fā)現(xiàn),銀根緊縮能夠有效抑制企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為,意味著貨幣政策傳導(dǎo)的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道存在;財(cái)務(wù)柔性對(duì)銀根緊縮與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)關(guān)系具有負(fù)向調(diào)節(jié)效應(yīng),表明財(cái)務(wù)柔性能夠削弱銀根緊縮對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的抑制作用,使得貨幣政策效果大打折扣;財(cái)務(wù)柔性之于銀根緊縮與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的負(fù)向調(diào)節(jié)效應(yīng)對(duì)企業(yè)規(guī)模、是否國有背景以及產(chǎn)品屬性具有依存性,與大企業(yè)、非國有企業(yè)和非耐用品企業(yè)相比,中小企業(yè)、國有企業(yè)和耐用品企業(yè)的財(cái)務(wù)柔性更顯著地緩解了銀根緊縮對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平的抑制效應(yīng)。
【作者單位】： 安徽大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 銀根緊縮 財(cái)務(wù)柔性 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)
【基金】：國家社會(huì)科學(xué)基金重大招標(biāo)項(xiàng)目“‘穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、防通脹’三重目標(biāo)下我國貨幣政策優(yōu)化與預(yù)期管理研究”(11&ZD011) 教育部人文社會(huì)科學(xué)研究青年基金項(xiàng)目“貨幣政策、投資者情緒與企業(yè)投資行為研究”(15YJC790145) 安徽大學(xué)校學(xué)術(shù)與技術(shù)帶頭人引進(jìn)工程項(xiàng)目(J10117700055)
【分類號(hào)】：F275;F822.0;F272.3
【正文快照】： 一、引言宏觀貨幣政策是微觀經(jīng)濟(jì)主體活動(dòng)的重要背景,貨幣政策變化必然沖擊微觀經(jīng)濟(jì)主體的經(jīng)營(yíng)環(huán)境,并改變其風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知或風(fēng)險(xiǎn)容忍度,進(jìn)而影響風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為。自2008年全球金融危機(jī)以來,貨幣政策與微觀經(jīng)濟(jì)主體的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)關(guān)系進(jìn)入了人們的研究視野。在理論方面,Borio和Zhu(2008)

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