本文關(guān)鍵詞：基金投資者處置效應(yīng)的個體差異，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：處置效應(yīng)是指投資者傾向于賣出盈利而保留虧損的非理性行為,本文以某5只開放式股票型基金的43.7萬個人賬戶在2005年9月-2011年12月的交易數(shù)據(jù)為樣本,采用含有依時協(xié)變量的COX生存分析法,對基金投資者的處置效應(yīng)及其個體差異進行了檢驗。實證研究發(fā)現(xiàn):(1)我國基金投資者整體上表現(xiàn)出明顯的處置效應(yīng),COX比例風(fēng)險回歸分析結(jié)果顯示盈利基金被賣出的可能性顯著小于虧損基金�？刂苹鹜顿Y者的個體差異(性別、年齡、地域、開戶渠道)之后,處置效應(yīng)仍然顯著存在;(2)基金投資者的處置效應(yīng)在個體層面有如下差異:男性投資者比女性的處置效應(yīng)要弱,年輕的投資者(35歲以下)處置效應(yīng)較弱,開戶于證券公司的投資者較開戶于銀行的投資者處置效應(yīng)弱,處于一線城市(北上廣深)的投資者相比其他地區(qū)投資者處置效應(yīng)更強;(3)更換參考點以及控制理性因素如均值回復(fù)等之后,基金投資者的處置效應(yīng)仍然存在。
【作者單位】： 北京師范大學(xué)經(jīng)濟與工商管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 處置效應(yīng) 投資者行為 行為金融
【基金】：國家自然科學(xué)基金重點項目(71133001/G0305);國家自然科學(xué)基金項目(71572018) 教育部留學(xué)回國人員科研啟動基金 中央高校基本科研業(yè)務(wù)費專項資金 北京師范大學(xué)自主科研基金(SKZZY2014023)資助
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 引言處置效應(yīng)描述了與傳統(tǒng)金融學(xué)相悖的現(xiàn)象,即投資者或行為人的投資處于盈利狀態(tài)時,投資者或行為人更愿意賣出此項投資;而當(dāng)投資處于虧損狀態(tài)時,投資者或行為人表現(xiàn)為不愿意出售此項投資。投資者的這種行為,違反了理性人假說和期望效用理論,是由ShefrinStatman(1985)首次提

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本文編號：417609