以2009～2019年A股上市公司為樣本,從微觀層面考察企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出對股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響以及投資者關(guān)注對兩者關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。研究發(fā)現(xiàn):企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出能夠有效降低股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn),表明企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的信息披露相比創(chuàng)新投入更能反映企業(yè)創(chuàng)新的實(shí)際情況,提高了信息的透明度;實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新相比策略性創(chuàng)新,與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)相關(guān)關(guān)系更為顯著,說明實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新是提升企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量和自主創(chuàng)新能力的關(guān)鍵;投資者關(guān)注發(fā)揮了增強(qiáng)投資者信心和解讀信息的雙重效應(yīng),從而增強(qiáng)了企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)間的負(fù)相關(guān)關(guān)系。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),外部市場形態(tài)對投資者關(guān)注具有較大影響,當(dāng)股市為牛市時(shí),信息解讀和信心增強(qiáng)雙重效應(yīng)疊加,進(jìn)而對股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的抑制作用更顯著。

【文章頁數(shù)】：9 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、理論分析與研究假設(shè)
三、研究設(shè)計(jì)
    （一）變量選取與模型構(gòu)建
        1. 變量定義。
        2. 模型構(gòu)建。
    （二）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
四、實(shí)證結(jié)果
    （一）描述性統(tǒng)計(jì)
    （二）單變量分析
    （三）多元回歸分析
五、拓展性研究
六、穩(wěn)健性和內(nèi)生性檢驗(yàn)
    （一）穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    （二）內(nèi)生性檢驗(yàn)
七、結(jié)論



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