運用自回歸分布滯后模型,選取2005年7月至2018年7月的數(shù)據(jù)研究了中國的外匯風(fēng)險暴露情況。結(jié)果表明:中國公司短期外匯風(fēng)險暴露的顯著比例高于長期外匯風(fēng)險暴露的顯著比例,且存在顯著的J曲線效應(yīng),總體上短期受益于人民幣貶值,而長期受益于人民幣升值;行業(yè)層面中,6個行業(yè)存在顯著的短期或長期外匯風(fēng)險暴露,并且短期和長期特征區(qū)別顯著。因此,要有效地應(yīng)對中國公司的外匯風(fēng)險暴露問題,中國公司和金融機構(gòu)可根據(jù)外匯風(fēng)險暴露的短期和長期特征進(jìn)行針對性的風(fēng)險管理。此外,央行應(yīng)該逐步退出常態(tài)化外匯干預(yù),不必過于放大匯率波動對實體經(jīng)濟的短期影響,更重要的是維持人民幣的長期升值趨勢。

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【文章目錄】：
引言
一、理論模型
二、數(shù)據(jù)來源
三、實證結(jié)果
    (一)描述性統(tǒng)計
    (二)單位根檢驗和協(xié)整檢驗
    (三)外匯風(fēng)險暴露的短期和長期差異
    (四)行業(yè)特征
四、結(jié)論與啟示
    (一)結(jié)論
    (二)啟示



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