基于本人于2019年出版的新書(shū)《末日簡(jiǎn)史》,本文發(fā)現(xiàn)在全球范圍內(nèi)的若干重大金融危機(jī)之前,都可見(jiàn)非中央政府債務(wù)的加速積累現(xiàn)象。借貸活動(dòng)的快速大量累積,導(dǎo)致房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩,進(jìn)而出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟(jì),形成"過(guò)剩產(chǎn)能—不良貸款—銀行等放貸機(jī)構(gòu)破產(chǎn)"的典型循環(huán)。為了消化過(guò)剩產(chǎn)能,經(jīng)濟(jì)活動(dòng)應(yīng)該適當(dāng)減速,使得需求與供給相匹配。19世紀(jì)和20世紀(jì)初期的深度蕭條,均由過(guò)剩產(chǎn)能引致。如今,各國(guó)政府早已熟稔于采取干預(yù)措施,避免陷入"銀行破產(chǎn)—經(jīng)濟(jì)衰退"的惡性循環(huán),中國(guó)1999年的那次潛在經(jīng)濟(jì)危機(jī)因此得以成功避免。通過(guò)回顧中國(guó)債務(wù)史,本文建議:在加強(qiáng)銀行資本監(jiān)管方面,中國(guó)應(yīng)繼續(xù)允許銀行減記問(wèn)題貸款,并適當(dāng)進(jìn)行貸款重組,減輕債務(wù)人的負(fù)擔(dān),以解決當(dāng)前居高不下的債務(wù)問(wèn)題;適度加大中央政府投資力度,并控制在適當(dāng)水平,避免出現(xiàn)類似日本的極高水平中央政府債務(wù)率;持續(xù)策略地放緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),使得需求趕上供給。

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【部分圖文】：

圖1西班牙私人債務(wù)和公共債務(wù)的GDP占比（1989-2018年）

最后，在經(jīng)濟(jì)崩潰后，中央政府債務(wù)占GDP的比例大幅上升。這一方面是由于經(jīng)濟(jì)不景氣，稅收收入下降導(dǎo)致；另一方面是受到政府力圖振興經(jīng)濟(jì)而推出財(cái)政刺激計(jì)劃的影響。西班牙的中央政府債務(wù)占GDP的比例從2007年的36%上升到2018年的97%，日本從1984年的69%躍升到2018年驚人....

圖2日本私人債務(wù)和公共債務(wù)的GDP占比（1975-2018年）

圖1西班牙私人債務(wù)和公共債務(wù)的GDP占比（1989-2018年）圖3美國(guó)私人債務(wù)和公共債務(wù)的GDP占比（1980-2018年）

圖3美國(guó)私人債務(wù)和公共債務(wù)的GDP占比（1980-2018年）

圖2日本私人債務(wù)和公共債務(wù)的GDP占比（1975-2018年）美國(guó)1837年和1857年的金融危機(jī)

圖4美國(guó)私人債務(wù)和公共債務(wù)的GDP占比（1827-1843年）

其間，家境殷實(shí)的個(gè)人、儲(chǔ)蓄銀行、私人銀行、各州，甚至保險(xiǎn)公司的資金紛紛進(jìn)入融資市場(chǎng)，引發(fā)了全國(guó)范圍的建設(shè)熱潮。正是在這十年間，機(jī)構(gòu)開(kāi)始發(fā)放占相當(dāng)比例的房地產(chǎn)貸款。建筑業(yè)的狂熱與土地出售密不可分。1830-1836年間，僅聯(lián)邦政府就處置了75505平方英里的土地，其中的大部分（50....

本文編號(hào)：3970619