基于歷年投入產(chǎn)出表數(shù)據(jù)對金融業(yè)增加值占GDP比重的跨期變化進(jìn)行拓展的結(jié)構(gòu)分解分析,發(fā)現(xiàn)中間投入結(jié)構(gòu)因素是造成2005年至2015年期間中國金融業(yè)增加值占GDP比重上升的最主要因素,貢獻(xiàn)了接近四成。中國金融業(yè)產(chǎn)出中用于中間投入部分的比例不僅顯著高于美國、日本等其他國家,且絕大部分行業(yè)對金融服務(wù)業(yè)中間投入的需求在樣本期內(nèi)均明顯提升。對三段典型時期金融業(yè)擴(kuò)張的進(jìn)一步比較研究顯示,金融業(yè)擴(kuò)張的原因在不同宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和政策環(huán)境下存在一定的結(jié)構(gòu)性差異。這一研究有助于加深文獻(xiàn)對過去一段時期中國經(jīng)濟(jì)中金融業(yè)結(jié)構(gòu)性擴(kuò)張機(jī)制的理解。

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圖1中國金融業(yè)增加值占GDP比重跨期變化的結(jié)構(gòu)分解（2005—2015年）

為了更直觀地呈現(xiàn)各因素對金融業(yè)增加值占GDP比重上升的貢獻(xiàn)，圖1中參照文獻(xiàn)中的通常做法，將式（8）中乘法分解的結(jié)果轉(zhuǎn)換為百分點(diǎn)貢獻(xiàn)�？梢钥闯�，2005年至2015年期間，金融業(yè)增加值占GDP比重上升貢獻(xiàn)第一的因素是“中間投入結(jié)構(gòu)因素”———在其他條件不變的情況下，中間投入結(jié)構(gòu)變化....

圖2金融業(yè)相對價格上漲（2005年=100為基期）

貢獻(xiàn)第二的因素是“相對價格因素”。2005年至2015年期間，金融服務(wù)業(yè)的價格指數(shù)上升了110%，遠(yuǎn)高于整體物價（GDP平減指數(shù)）47%的升幅（圖2）。由于金融業(yè)相對價格上漲明顯，從而在其他條件不變的情況下，相對價格變動使得期間內(nèi)金融業(yè)增加值占GDP比重上升為基期的1.321倍，....

圖3金融業(yè)增加值實(shí)際增速與GDP實(shí)際增速

金融業(yè)擴(kuò)張的速度和結(jié)構(gòu)并非一成不變，而是隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和政策環(huán)境的變化而變化。從圖3中可以看出，2005年至2015年間的金融業(yè)擴(kuò)張具有兩個顯著特征：一是金融業(yè)增加值實(shí)際增速總體上超過了GDP實(shí)際增速；二是金融業(yè)增長的周期性波動明顯增強(qiáng)。這意味著，僅觀察期末相對于期初的變化難以....

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