研究目標(biāo):在中美貿(mào)易戰(zhàn)、資本戰(zhàn)長期化的大背景下,厘清人民幣匯率變動條件下短期跨境資本流動變化的動因以及證券市場效應(yīng)。研究方法:本文建立了無套利資產(chǎn)平價模型,使用OLS方法實(shí)證分析了2005年2月至2017年12月人民幣匯率和短期跨境資本流動對不同類型公司的異質(zhì)性影響,同時使用Logistic模型研究短期跨境資本異常流動的預(yù)警指標(biāo)。研究發(fā)現(xiàn):盡管即期人民幣貶值和滯后三期人民幣貶值對短期跨境資本流入產(chǎn)生負(fù)向影響,但是人民幣貶值帶來的出口增加使得公司經(jīng)營提升所導(dǎo)致更多短期跨境資本流入股市的效應(yīng)大于投機(jī)性需求引起短期跨境資本流出股市的效應(yīng),且對存在進(jìn)出口貿(mào)易公司的股價促進(jìn)作用更強(qiáng)。再者,美元指數(shù)、人民幣匯率、上證綜指可在一定程度上預(yù)示短期跨境資本異常流入和流出。研究創(chuàng)新:第一,以短期跨境資本流動作為中介,探究了股價、人民幣匯率以及短期跨境資本流動三者之間的關(guān)系以及實(shí)際傳導(dǎo)機(jī)制;第二,美元指數(shù)、人民幣美元匯率和股市泡沫相結(jié)合可以預(yù)警短期跨境資本的異常流動。研究價值:為完善短期跨境資本流動監(jiān)管、短期跨境資本沖擊的預(yù)警機(jī)制及防范極端匯率風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)國際監(jiān)管合作提供政策參考;有助于深入理解人民幣匯率、短...

【文章頁數(shù)】：22 頁

【文章目錄】：
一、引言和文獻(xiàn)綜述
二、理論分析
三、實(shí)證研究設(shè)計(jì)
    1．指標(biāo)選取以及數(shù)據(jù)說明
    2．模型設(shè)定
四、股市對于跨境資本流動與匯率的響應(yīng)
    1．回歸結(jié)果分析
    2．內(nèi)生性問題
    3．穩(wěn)健性檢驗(yàn)
五、短期跨境資本流動的前兆信號
    1．人民幣匯率對短期跨境資本流動的影響
    2．短期跨境資本異常流動
六、結(jié)論及政策啟示
    1．研究結(jié)論
    2．政策建議



本文編號：3943621