20世紀(jì)70年代以來(lái),世界各國(guó)廣義貨幣/GDP比率普遍呈現(xiàn)明顯上升趨勢(shì)。研究發(fā)現(xiàn),這一時(shí)期各國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)依賴程度的不斷加深與各國(guó)政府對(duì)銀行監(jiān)管的逐漸放松等方面的變化,使信用貨幣制度下的銀行貨幣創(chuàng)造愈發(fā)頻繁。同時(shí)布雷頓森林體系解體后,雙掛鉤體系對(duì)各國(guó)貨幣起到的錨定穩(wěn)定性作用的喪失,從而各國(guó)貨幣政策不再有嚴(yán)格的外部約束,使信用貨幣制度下的央行貨幣控制更加寬松,這是造成各國(guó)貨幣膨脹的兩方面制度性原因。布雷頓森林體系的解體還深刻地改變了世界經(jīng)濟(jì)和國(guó)際金融格局,加劇了全球性的國(guó)際收支失衡,影響了國(guó)際資本流動(dòng)和貨幣投放的方式,從而成為推動(dòng)全球貨幣擴(kuò)張的重要機(jī)制。這些發(fā)現(xiàn),為理解過(guò)去40多年里世界各國(guó)廣義貨幣/GDP比率持續(xù)增長(zhǎng)之謎提供了較好的理論依據(jù)與經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。

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圖111個(gè)主要國(guó)家和地區(qū)以及世界平均廣義貨幣/GDP比率歷史變動(dòng)趨勢(shì)

多年來(lái)我國(guó)廣義貨幣/GDP比率持續(xù)攀升問(wèn)題一直是一個(gè)研究熱點(diǎn)。但如果從全球的視角來(lái)看,自20世紀(jì)70年代以來(lái),不單單是我國(guó),世界各國(guó)廣義貨幣/GDP比率均呈現(xiàn)出明顯的上升趨勢(shì)。為更清晰地觀察這一重要現(xiàn)象并進(jìn)行理論分析,這里首先給出1960年以來(lái)包括中國(guó)、美國(guó)、日本、韓國(guó)、新加坡、....

圖2全球:銀行系統(tǒng)提供的國(guó)內(nèi)信貸占GDP比重

從20世紀(jì)70年代開始,整個(gè)發(fā)達(dá)世界,繼而新興發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行方式發(fā)生了很大的變化,由此促進(jìn)了全球銀行業(yè)發(fā)展程度的大大提高。首先,銀行對(duì)于各國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融的重要性顯著上升,這種重要性不僅體現(xiàn)在充當(dāng)支付中介上,更重要的是隨著各國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的依賴程度越來(lái)越深,銀行作為經(jīng)濟(jì)中的信....

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