發(fā)布時間：2024-02-17 07:46

　　美元加息可通過資產(chǎn)效應和投資直接影響大宗農產(chǎn)品價格,也可通過影響全球經(jīng)濟增長步伐進而改變大宗農產(chǎn)品供需狀況,間接影響其價格。選取2011年1月—2020年2月聯(lián)邦基金利率和玉米、大豆、小麥等三類典型大宗農產(chǎn)品價格數(shù)據(jù),采用VAR模型、脈沖響應分析和方差分解法,研究了美元加息對中國大宗農產(chǎn)品價格的影響。結果顯示:中國的玉米、大豆、小麥等農產(chǎn)品價格在受到聯(lián)邦基金利率正向沖擊時表現(xiàn)存在差異;聯(lián)邦基金利率對中國玉米、大豆、小麥等農產(chǎn)品價格的直接影響比間接影響要顯著。根據(jù)研究結論,提出了防范中國大宗農產(chǎn)品過度金融化,密切關注聯(lián)邦基金利率與中國大宗農產(chǎn)品價格走勢的聯(lián)動性;加強對國際大宗農產(chǎn)品價格監(jiān)測預警,努力獲取國際大宗農產(chǎn)品定價權的對策建議。

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【部分圖文】：

圖1國際玉米價格受到聯(lián)邦基金利率沖擊后的脈沖響應

(1）玉米市場。圖1顯示，國際玉米價格受到聯(lián)邦基金利率正向沖擊后，表現(xiàn)出正向收斂趨勢。這與美元加息會引起大宗農產(chǎn)品價格下降的理論預期不符，原因可能是美元加息引起的流動性不足以抗衡國際玉米市場供需基本面。譚小芬（2014）的相關研究指出，大宗商品本質屬性為商品屬性，而不是金融屬性，....

圖2中國玉米價格受到國際玉米價格沖擊后的脈沖響應

圖1國際玉米價格受到聯(lián)邦基金利率沖擊后的脈沖響應(2）小麥市場。圖4顯示，國際小麥價格受到聯(lián)邦基金利率正向沖擊后，在前12期受到的影響微弱，但自13期起轉為持續(xù)擴大但微弱的正響應。說明在前12期國際小麥市場供需基本面與流動因素雙方力量不相上下，加之當前世界經(jīng)濟處于低增長、弱復蘇....

圖3中國玉米價格受到聯(lián)邦基金利率沖擊后的脈沖響應

(2）小麥市場。圖4顯示，國際小麥價格受到聯(lián)邦基金利率正向沖擊后，在前12期受到的影響微弱，但自13期起轉為持續(xù)擴大但微弱的正響應。說明在前12期國際小麥市場供需基本面與流動因素雙方力量不相上下，加之當前世界經(jīng)濟處于低增長、弱復蘇周期，致使國際小麥價格表現(xiàn)得較為“糾結”，第13期....

圖4國際小麥價格受到聯(lián)邦基金利率沖擊后的脈沖響應

圖3中國玉米價格受到聯(lián)邦基金利率沖擊后的脈沖響應圖5中國小麥價格受到國際小麥價格沖擊后的脈沖響應

本文編號：3901050