發(fā)布時(shí)間：2017-05-23 12:05

  本文關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融背景下金融摩擦與企業(yè)融資約束關(guān)系的計(jì)量研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：互聯(lián)網(wǎng)金融做我國新興產(chǎn)業(yè)形態(tài),幾年發(fā)展尤為顯著,吸引全社會(huì)的關(guān)注,2015年第一季度第三互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)交易規(guī)模達(dá)到24308.8億元人民幣,2014年,中國P2P借貸交易量達(dá)到2528億元的交易額,是2013年的2.39倍,位居全球首位。雖然隨著金融改革的不斷深入,我國企業(yè)存在融資約束問題不容忽視�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融為投融資者提供了新的容融資渠道,作為其另一個(gè)溝通“橋梁”,擴(kuò)充了我國資源配置渠道,對(duì)中小企業(yè)融資難等問題提供了新的解決辦法。鑒于此本文借鑒國內(nèi)外相關(guān)研究成果的基礎(chǔ)上,利用2009年第一季度—2015年第一季度我國上市公司的數(shù)據(jù)、艾瑞咨詢提供的數(shù)據(jù)以及中國人民銀行提供的貸款和第三方支付數(shù)據(jù),運(yùn)用經(jīng)典投資現(xiàn)金流敏感度模型構(gòu)建拓寬的投資現(xiàn)金流模型,在實(shí)際控制投資機(jī)會(huì)、營(yíng)業(yè)能力下,研究金融市場(chǎng)摩擦及互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展是否可以緩解企業(yè)融資約束水平,以及互聯(lián)網(wǎng)金融弱化企業(yè)融資約束行為是否是通過金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的。研究發(fā)現(xiàn):一、我國上市公司總體上并沒有表明企業(yè)存在融資約束問題,而我國中小企業(yè)上市公司卻面臨融資約束問題,其現(xiàn)金流量系數(shù)顯著為正;二、金融市場(chǎng)摩擦水平上升顯著增加了我國中小企業(yè)上市公司融資約束程度,而創(chuàng)業(yè)板上市公司卻表現(xiàn)出令人費(fèi)解的相反結(jié)果;三、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展水平與現(xiàn)金流交叉項(xiàng)系數(shù)顯著為負(fù),互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展水平對(duì)中小企業(yè)上市公司融資約束具有顯著弱化作用;四、互聯(lián)網(wǎng)金融通過金融市場(chǎng)弱化中小企業(yè)的融資約束,但是,這一效應(yīng)的相對(duì)效果是很小的;因而,互聯(lián)網(wǎng)金融究竟能夠在多大程度上解決中小企業(yè)融資難問題是值得懷疑的。從協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果來看,我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展和金融摩擦從兩個(gè)方面影響企業(yè)的投資行為:一是通過影響企業(yè)外部籌資活動(dòng),二是直接影響企業(yè)投資活動(dòng)。本文在研究的基礎(chǔ)上提出了相應(yīng)的對(duì)策建議,希望為中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展、解決企業(yè)融資約束問題提供理論參考。
【關(guān)鍵詞】：互聯(lián)網(wǎng)金融 金融摩擦 企業(yè)融資約束 投資現(xiàn)金流模型
【學(xué)位授予單位】：浙江理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F275;F724.6;F832
【目錄】：

• 摘要4-5
• abstract5-9
• 1 緒論9-15
• 1.1 研究背景9
• 1.2 研究目的和意義9-10
• 1.2.1 研究目的9-10
• 1.2.2 研究意義10
• 1.3 研究的內(nèi)容與方法10-13
• 1.3.1 研究思路10-11
• 1.3.2 研究?jī)?nèi)容11-12
• 1.3.3 研究方法12-13
• 1.4 主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)和不足13-15
• 2 文獻(xiàn)綜述及理論框架15-27
• 2.1 文獻(xiàn)綜述15-19
• 2.1.1 企業(yè)融資約束研究15-16
• 2.1.2 互聯(lián)網(wǎng)金融研究16-19
• 2.2 研究的理論框架19-24
• 2.2.1 企業(yè)融資約束的標(biāo)準(zhǔn)模型19-22
• 2.2.2 互聯(lián)網(wǎng)金融背景下企業(yè)融資約束的拓展模型22-24
• 2.3 假說24-27
• 3 互聯(lián)網(wǎng)金融概述與企業(yè)融資現(xiàn)狀27-41
• 3.1 互聯(lián)網(wǎng)金融概述27-36
• 3.1.1 互聯(lián)網(wǎng)金融概念及產(chǎn)生的動(dòng)因27-28
• 3.1.2 互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展基礎(chǔ)及主要?jiǎng)?chuàng)新模式28-32
• 3.1.3 互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀32-36
• 3.2 企業(yè)融資現(xiàn)狀36-41
• 4 互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展、金融摩擦與企業(yè)融資約束統(tǒng)計(jì)性分析41-49
• 4.1 指標(biāo)設(shè)定41-44
• 4.2 互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與企業(yè)融資相關(guān)性分析44-46
• 4.3 互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與金融摩擦及企業(yè)融資約束的計(jì)量分析46-49
• 4.3.1 互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與金融摩擦的計(jì)量分析46-47
• 4.3.2 互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與企業(yè)融資約束的計(jì)量分析47-49
• 5 互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展影響企業(yè)融資約束機(jī)制的計(jì)量驗(yàn)證49-63
• 5.1 計(jì)量模型設(shè)定49-50
• 5.2 數(shù)據(jù)說明與變量定義50-51
• 5.3 實(shí)證結(jié)果及分析51-63
• 5.3.1 投資現(xiàn)金流基準(zhǔn)模型實(shí)證結(jié)果分析51-52
• 5.3.2 投資現(xiàn)金流拓展模型實(shí)證結(jié)果分析52-55
• 5.3.3 中小企業(yè)融資約束VAR模型實(shí)證分析55-63
• 6 結(jié)論及政策啟示63-67
• 6.1 結(jié)論63-64
• 6.2 政策啟示64-67
• 參考文獻(xiàn)67-71
• 攻讀學(xué)位期間的研究成果71-73
• 致謝73

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