文章以我國2010年推出的融資融券制度為背景,從"治理效應"和"信息效應"兩個角度分析融券賣空對企業(yè)投資效率的影響,并采用雙重差分模型進行實證檢驗。研究發(fā)現(xiàn),與不允許賣空的企業(yè)相比,可賣空企業(yè)在被允許賣空后投資效率得到提高,投資過度和投資不足均得到緩解,且這一效果在內(nèi)部治理水平較低和機構(gòu)投資者持股比例較低的企業(yè)更加顯著。這表明融券賣空對企業(yè)投資行為起到外部市場約束作用,研究為融券賣空交易制度的進一步完善和推行提供了經(jīng)驗支持。

【文章頁數(shù)】：8 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、理論分析與研究假設(shè)
    （一）融券賣空對企業(yè)投資效率的影響
        1. 融券賣空對企業(yè)投資效率影響的治理效應
        2. 融券賣空對企業(yè)投資效率影響的信息效應
    （二）不同內(nèi)部治理水平條件下融券賣空對企業(yè)投資效率的影響
    （三）不同機構(gòu)投資者持股比例條件下融券賣空對企業(yè)投資效率的影響
三、研究設(shè)計
    （一）數(shù)據(jù)來源與樣本選擇
    （二）變量定義
        1. 投資效率的衡量
        2. 公司治理水平的衡量
    （三）模型構(gòu)建
四、實證分析結(jié)果
    （一）描述性統(tǒng)計
    （二）回歸統(tǒng)計結(jié)果
        1. 融券賣空與企業(yè)投資效率
        2. 內(nèi)部治理水平的影響
        3. 機構(gòu)投資者持股的影響
五、穩(wěn)健性檢驗
    （一）傾向性匹配得分法
    （二）采用行業(yè)固定效應模型
    （三）重新衡量投資效率
六、研究結(jié)論



本文編號：3780190