香港作為重要國際金融中心,在人民幣國際化進程中扮演了重要的角色。近年來香港離岸人民幣市場(CNH市場)發(fā)展迅速,已經(jīng)與在岸市場共同組成了重要的人民幣外匯市場。2015年“811”匯改使得在岸市場的匯率變動更加透明化,兩個市場之間匯率的聯(lián)動效應也有所加強,如何看待與利用這種關聯(lián)對于政策制定者以及市場參與者來說至關重要。本文通過分析比較“811”匯改前后在岸市場與離岸市場之間即期與遠期市場匯率的聯(lián)動效應變化,考察“811”匯改對于在岸與離岸人民幣市場信息交互的促進作用等。文章使用計量經(jīng)濟學方法,通過協(xié)整檢驗、向量自回歸等方法分析了兩個市場之間的均值溢出效應,借助GARCH模型研究兩個市場之間的波動溢出效應。通過分析得出結論,“811”匯改前在岸與離岸即期市場與遠期市場均不存在均值溢出效應,匯改后即期市場以及短期限遠期市場呈現(xiàn)雙向均值溢出效應;“811”匯改前,在岸與離岸在即期市場與遠期市場均不具有波動溢出效應,匯改后,即期市場與短期限遠期市場均呈現(xiàn)出雙向的波動溢出效應�；谏鲜龇治雠c結論,文章最后指出應當繼續(xù)深化人民幣匯率制度改革,進一步加強離岸市場的建設以及與在岸市場之間的互動,在做好風...

【文章頁數(shù)】：57 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 緒論
    1.1 研究背景與意義
    1.2 基本概念界定
    1.3 研究主要內(nèi)容與框架
    1.4 研究方法
        1.4.1 對比研究法
        1.4.2 向量自回歸分析法
        1.4.3 MA-GARCH實證分析法
    1.5 研究特色與不足
第二章 文獻綜述與相關理論分析
    2.1 國內(nèi)外研究綜述
        2.1.1 在岸與離岸市場相互關聯(lián)的文獻綜述
        2.1.2 在岸與離岸市場單向影響的文獻綜述
        2.1.3 在岸與離岸市場無關聯(lián)的文獻綜述
        2.1.4 簡要評論
    2.2 匯率決定相關理論
        2.2.1 關于匯率決定理論梳理
        2.2.2 現(xiàn)代遠期匯率理論
    2.3 在岸與離岸市場聯(lián)動的理論分析
    2.4 本章小結
第三章 在岸與離岸人民幣市場現(xiàn)狀與主要問題
    3.1 匯率制度改革與人民幣國際化進程
        3.1.1 匯率制度改革
        3.1.2 人民幣國際化進程
    3.2 在岸人民幣與離岸人民幣市場現(xiàn)狀及特點
        3.2.1 在岸人民幣與離岸人民幣市場現(xiàn)狀
        3.2.2 在岸人民幣與離岸人民幣市場特點
    3.3 人民幣市場目前面臨的主要問題及原因分析
        3.3.1 外匯市場參與主體單一
        3.3.2 在岸與離岸市場聯(lián)動性不足
    3.4 本章小結
第四章 在岸與離岸人民幣市場聯(lián)動實證分析
    4.1 變量與數(shù)據(jù)
        4.1.1 變量界定
        4.1.2 描述性統(tǒng)計
    4.2 在岸與離岸人民幣均值溢出效應分析
        4.2.1 單位根檢驗
        4.2.2 協(xié)整關系檢驗
        4.2.3 格蘭杰因果檢驗
        4.2.4 滯后階數(shù)的確定以及向量自回歸方程的建立
    4.3 在岸與離岸人民幣波動溢出效應分析
        4.3.1 實證方法與模型
        4.3.2 實證分析
    4.4 本章小結
第五章 結論與建議
    5.1 研究結論
    5.2 相關政策建議
參考文獻
致謝



本文編號：3744895