本文選取A股上市公司數(shù)據(jù)研究高管薪酬激勵(lì)對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)偏離的影響及其調(diào)節(jié)作用。研究表明,高管薪酬激勵(lì)水平的提高會(huì)降低企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與其目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的偏離度,促使企業(yè)資本結(jié)構(gòu)向目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的方向調(diào)整。與負(fù)債過度的企業(yè)相比,高管薪酬激勵(lì)對(duì)負(fù)債不足企業(yè)資本結(jié)構(gòu)偏離的抑制力度更大。此外,對(duì)調(diào)節(jié)作用的進(jìn)一步檢驗(yàn)表明,銀行關(guān)聯(lián)程度的提高會(huì)加劇高管薪酬激勵(lì)對(duì)資本結(jié)構(gòu)偏離的抑制作用,且呈現(xiàn)非對(duì)稱性。當(dāng)企業(yè)負(fù)債不足時(shí),高管利用銀行關(guān)聯(lián)帶來的融資便利來加大企業(yè)債務(wù)杠桿,促使資本結(jié)構(gòu)向上調(diào)整而偏離度縮窄;當(dāng)企業(yè)負(fù)債過度時(shí),融資約束引發(fā)高管債務(wù)資本惜售傾向,高管利用銀行關(guān)聯(lián)進(jìn)行貸款展期,從而導(dǎo)致企業(yè)資本結(jié)構(gòu)無法向下調(diào)整而偏離度縮窄。 

【文章來源】：證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào). 2020,(08)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：11 頁(yè)

【部分圖文】：

銀行關(guān)聯(lián)對(duì)高管薪酬激勵(lì)與資本結(jié)構(gòu)偏離關(guān)系的調(diào)節(jié)作用

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]融資融券制度與公司資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整——基于“準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)”的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 黃俊威,龔光明.  管理世界. 2019(10)
[2]產(chǎn)業(yè)政策與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度[J]. 巫岑,黎文飛,唐清泉.  金融研究. 2019(04)
[3]高技術(shù)屬性、銀行關(guān)聯(lián)與民營(yíng)企業(yè)信貸融資[J]. 王慶金,周雪.  財(cái)經(jīng)問題研究. 2018(12)
[4]銀行關(guān)聯(lián)與企業(yè)創(chuàng)新——基于我國(guó)制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 翟勝寶,許浩然,唐瑋,高康,曹蕾.  會(huì)計(jì)研究. 2018(07)
[5]盈余信息透明度與資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整[J]. 李四海,李娜娜.  數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理. 2018(05)
[6]薪酬契約有效性、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與公司治理[J]. 張洪輝,章琳一.  山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2017(09)
[7]競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略、高管薪酬激勵(lì)與公司業(yè)績(jī)——基于三種薪酬激勵(lì)視角下的經(jīng)驗(yàn)研究[J]. 柴才,黃世忠,葉欽華.  會(huì)計(jì)研究. 2017(06)
[8]銀行關(guān)聯(lián)、融資約束與企業(yè)現(xiàn)金-現(xiàn)金流敏感[J]. 宇文晶,王振山,崔文芳.  山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2017(07)
[9]銀行股權(quán)關(guān)聯(lián)、高管權(quán)力與企業(yè)創(chuàng)新[J]. 蔣艷,夏云峰,醋衛(wèi)華,雷麗彩.  財(cái)經(jīng)科學(xué). 2017(02)
[10]政治關(guān)聯(lián)、高管激勵(lì)與資本結(jié)構(gòu)[J]. 趙宇恒,邢麗慧,孫悅.  管理評(píng)論. 2016(11)



本文編號(hào)：3568371