近年來,我國居民部門杠桿率的快速上升引起社會各界關(guān)注。本文使用貨幣信貸和城鎮(zhèn)儲戶調(diào)查數(shù)據(jù),對我國居民部門杠桿率和償債能力現(xiàn)狀進行了分析,并運用各省住戶貸款數(shù)據(jù)計算各省的居民杠桿率,使用面板數(shù)據(jù)模型對居民杠桿率上升的原因進行了實證分析。結(jié)果表明,房價的快速上漲和住房銷售的增長都對居民部門杠桿率的上升有顯著正向影響,其中房價上漲的影響程度更大。此外,金融發(fā)展水平和老年人撫養(yǎng)比對居民杠桿率有正向影響,少年人撫養(yǎng)比對居民杠桿率有負向影響。 

【文章來源】：金融研究. 2020,(08)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：16 頁

【部分圖文】：

居民杠桿率國際比較

(二)我國居民杠桿率增長較快,主要由住房貸款增長帶動從歷史上看,我國近年居民杠桿率歷次大幅上升,主要受房地產(chǎn)上升周期階段常見的住房類貸款快速增長從而導致居民債務快速增長的影響。2009年以來,我國居民杠桿率持續(xù)上升,截至2018年,共上升42.3個百分點,年均上升4.2個百分點,增幅在BIS統(tǒng)計的43個經(jīng)濟體中處于首位。居民杠桿率上升幅度的變化與房地產(chǎn)銷售周期變化大體一致。2009年、2013年、2016年,商品房銷售額增速達到短期內(nèi)的峰值,居民杠桿率增幅也明顯擴大,這主要是因為債務增長,尤其是住房類貸款增長。2009年居民杠桿率加速上升,是債務增長和名義GDP增速放緩的綜合影響,其中債務增長的貢獻率達83.1%,是最主要的影響因素。2013年、2016年,債務增長對居民杠桿率增幅擴大的貢獻率都超過100%。如:2016年名義GDP增速回升1.4個百分點,但居民杠桿率卻上升了5.7個百分點,增幅比上年擴大1.7個百分點,主要是居民債務增長21.6%,比上年高4.4個百分點。同時,住房類貸款增長是推動債務增長的主要原因。比如2016年,債務增長幾乎全部由住房類貸款增長貢獻。

【參考文獻】：
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本文編號：3549987