本文通過一個(gè)兩期模型,刻畫了基金業(yè)績(jī)?nèi)绾瓮ㄟ^影響市場(chǎng)信念,進(jìn)而影響基金風(fēng)格漂移和基金公司的解雇行為。若上期基金業(yè)績(jī)很好,基金經(jīng)理就會(huì)在樂觀的自我能力預(yù)期下,完全按照自己的判斷選擇基金投資風(fēng)格;若上期業(yè)績(jī)一般,基金經(jīng)理會(huì)因?yàn)檎{(diào)整成本而不太愿意切換投資風(fēng)格;而若上期業(yè)績(jī)很差導(dǎo)致自我能力預(yù)期悲觀,基金經(jīng)理就寧愿模仿上期績(jī)優(yōu)基金的投資風(fēng)格。綜合起來,基金風(fēng)格漂移將隨上期基金業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出顯著的U型關(guān)系。進(jìn)一步,因?yàn)闃I(yè)績(jī)很差的基金經(jīng)理會(huì)采取模仿策略,因此在市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生切換時(shí)更有可能發(fā)生基金經(jīng)理解雇事件。此外,本文基于中國開放式基金的季度數(shù)據(jù),檢驗(yàn)了風(fēng)格漂移與滯后一期基金業(yè)績(jī)之間的關(guān)系,經(jīng)驗(yàn)證據(jù)穩(wěn)健地支持了理論分析的各種結(jié)論。 

【文章來源】：金融研究. 2020,(09)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：18 頁

【部分圖文】：

每期的博弈時(shí)序

【參考文獻(xiàn)】：
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本文編號(hào)：3434863