發(fā)布時間：2021-10-13 14:35

　　本文通過一個兩期模型,刻畫了基金業(yè)績?nèi)绾瓮ㄟ^影響市場信念,進而影響基金風(fēng)格漂移和基金公司的解雇行為。若上期基金業(yè)績很好,基金經(jīng)理就會在樂觀的自我能力預(yù)期下,完全按照自己的判斷選擇基金投資風(fēng)格;若上期業(yè)績一般,基金經(jīng)理會因為調(diào)整成本而不太愿意切換投資風(fēng)格;而若上期業(yè)績很差導(dǎo)致自我能力預(yù)期悲觀,基金經(jīng)理就寧愿模仿上期績優(yōu)基金的投資風(fēng)格。綜合起來,基金風(fēng)格漂移將隨上期基金業(yè)績呈現(xiàn)出顯著的U型關(guān)系。進一步,因為業(yè)績很差的基金經(jīng)理會采取模仿策略,因此在市場風(fēng)格發(fā)生切換時更有可能發(fā)生基金經(jīng)理解雇事件。此外,本文基于中國開放式基金的季度數(shù)據(jù),檢驗了風(fēng)格漂移與滯后一期基金業(yè)績之間的關(guān)系,經(jīng)驗證據(jù)穩(wěn)健地支持了理論分析的各種結(jié)論。 

【文章來源】：金融研究. 2020,(09)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：18 頁

【部分圖文】：

每期的博弈時序

【參考文獻】：
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本文編號：3434863