為進一步擴大對外開放,推動形成全面開放新格局,亟待厘清人民幣匯率變動和波動對出入境并購的作用機制。本文將人民幣匯率、入境并購和出境并購三者納入一個統(tǒng)一的理論分析框架,從匯率水平變動和波動風險的雙重視角,考慮時變異方差和變量間風險的傳遞效應,采用三元GARCH和BEKK時序模型研究人民幣匯率、入境并購和出境并購之間的動態(tài)影響關系及其波動風險互動機制。研究發(fā)現(xiàn),人民幣匯率升值變動將推動出境并購增長,抑制入境并購增長;人民幣匯率波動的增加將對入境并購帶來顯著的正向促進效應,對出境并購帶來顯著的負向抑制效應,出境并購投資與入境并購投資存在互動的波動風險影響效應。考察三變量的波動傳染機制發(fā)現(xiàn),在短期,歷史人民幣匯率波動對當期入境并購波動以及對當期出境并購波動的影響效應不顯著;在長期,歷史人民幣匯率波動對當期入境并購波動以及對當期出境并購波動均存在負向的抑制傳導效應。 

【文章來源】：經(jīng)濟科學. 2020,(04)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：12 頁


本文編號：3425413