使用多重分形去趨勢交叉相關分析（MF-DCCA）的方法量化了經濟政策不確定性（EPU）與美國,英國證券市場指數(shù)間的交叉相關性.主要實證結果:1)在經濟政策不確定性與股指日收益率之間,經濟政策不確定性與日交易量之間都存在冪律分布交叉相關性;2)經濟政策不確定性與股指日交易量之間的交叉相關性比經濟政策不確定性與日收益率之間的交叉相關性更具有持續(xù)性,且兩者在滾動窗口分析中表現(xiàn)出同樣的漲落趨勢;3)經濟政策不確定性與股票市場指數(shù)間的長程交叉相關性相對短期交叉相關性來說更具持續(xù)性;4)交叉相關關系均在短期內表現(xiàn)出低程度的多重分形,而在長期,交叉相關關系均在小波動下表現(xiàn)出比大波動下更強的相關性. 

【文章來源】：系統(tǒng)科學與數(shù)學. 2020,40(04)北大核心CSCD

【文章頁數(shù)】：13 頁

【部分圖文】：

經濟政策不確：定性與觸顰率??（Ｆｉｇｕｒｅ?２?Ｌｏｇ－ｌｏｇ?ｐｌｏｔｓ?ｏｆ?Ｆｘｙｑ（ｓ）?ｖｅｒｓｕｓ?ｓ?ｆｏｒ?ＥＰＵ?ａｎｄ?Ｒｅｔ）??．罔２雙對數(shù)狹動

４期??沈德華等：經濟政策不確定性的動態(tài)交Ｘ相關分析??７０９??圖６短期與長期標度指數(shù)——餘濟政策不爾定性與交易＊??（Ｆｉｇｕｒｅ?６?Ｓｈｏｒｔ?ａｎｄ?ｌｏｎｇ?ｓｃａｌｉｎｇ?ｅｘｐｏｎｅｎｔｓ?ｆｏｒ?ｔｈｅ?ＥＰＵ－Ｖｏｌ）??表２短期與長期交叉相關標度指數(shù)??（Ｔａｂｌｅ?２?Ｃｒｏｓｓ－ｃｏｒｒｅｌａｔｉｏｎ?ｓｃａｌｉｎｇ?ｅｘｐｏｎｅｎｔｓ?ｆｏｒ?ｔｗｏ?ｐａｉｒｅｄ?ｓｅｒｉｅｓ?ｗｉｔｈ?ｑ?ｖａｒｙｉｎｇ??ｆｒｏｍ?—１０?ｔｏ?１０．?ＡＨｑ?ｄｅｎｏｔｅｓ?ｔｈｅ?ｄｅｇｒｅｅ?ｏｆ?ｍｕｌｔｉｆｒａｃｔａｌｉｔｙ）??ｑ??ＥＰＵ－Ｒｅｔ??ＥＰＵ－Ｖｏｌ??＝１５８??＝１５８??ｓ?＜ｓ＊??ｓ?＞?ｓ＊??ｓ?＜ｓ＊??Ｓ＞?Ｓ＊??－１０??０．７２１３??０．８２９８??０．９３１１??１．１８９７??－９??０．７１５６??０．８２７３??０．９２２０??１．１８７０??－８??０．７０９２??０．８２４９??０．９１２３??１．１８４４??－７??０．７０２０??０．８２２５??０．９０２１??１．１８２１??－６??０．６９４２??０．８２０１??０．８９１９??１．１８０５??－５??０．６８５８??０．８１７５??０．８８２１??１．１８０３??－４??０．６７７１??０．８１４４??０．８７３１??１．１８２４??－３??０．６６８９??０．８１０１??０．８６５４??１．１８８１??－２??０．６６２２??０．８０３９??０．８５９６??１．１９７９??－１??０．６５８１??０．７９５３??０．８５６４??１．２１０２??０??０．６５７５??０．７８４

７１０??系統(tǒng)科學與數(shù)學??４０卷??５．３交叉相關性滾動窗□分析??本部分采用ＭＦ－ＤＣＣＡ的滾動窗口分析方法，研究了交Ｘ相關性隨時間變化的動態(tài)持??性：按照Ｚｈａｎｇ等陶采用的窗口滾動分析方法，將５００個交易Ｈ?（約兩年）設置為滾動窗口??的長度，階數(shù)９設置為２；時間標度Ｓ選擇為｛８，１６，?３２，?６４，１２８，２５６｝．圖７顯示了從滾動窗口??分析中得出的標度指數(shù)．正如我們所看到的，圖７的結果類似于５．２部分中的發(fā)現(xiàn)：總體而??言，交叉相關指數(shù)值丑《（２）的所有值都在〇．５以上，表明ＥＰＵ－Ｖｄ之間，ＥＰＵ－Ｒｅｔ之間都存??在持續(xù)的交叉相關關系；ＥＰ訂－Ｖｏｌ和ＥＰＵ－Ｒｅｔ的標度指數(shù)具有相同的漲落趨勢，而ＥＰＵ－Ｖｏｌ??的標度指數(shù)總是大于后者．??圖７階數(shù)為２的時變標度指數(shù)??（Ｆｉｇｕｒｅ?７?Ｔｉｍｅ?ｖａｒｙｉｎｇ?ｓｃａｌｉｎｇ?ｅｘｐｏｎｅｎｔｓ?ｆｏｒ?ＥＰＵ－Ｒｅｔ?ａｎｄ?ＥＰＵ－Ｖｏｌ?ｗｉｔｈ?ｑ?＝?２）??５．４?Ｐ模型的二項式測度??根據Ｐｏｄｏｂｎｉｋ和ＳｔａｎｌｅｙＭ的研究，兩個ｆｔ回歸分數(shù)整合移動平均過程（ＡＲＰＩＭＡ）在??經歷相同隨機噪聲的情況下，９?＝?２的交叉相關指數(shù)近似等于自相關Ｈｍｓｔ指數(shù)的算術乎均??值．為了驗證ＭＦ－ＤＣＣＡ方法的可靠性，Ｚｈｏｕｆ？使用了含有以迭代方式獲得的多重分形信??號的Ｐ模型，并發(fā)現(xiàn)對于從Ｐ模型中的獲得的兩個二項式測度序列，存在以下等式??Ｈｍｉｑ）?＝?ＨｘｘｉｑＨ２Ｈｙｖｉｑ）．?（１３）??如果⑷和丑⑷和階數(shù)？不相關，那么⑷和⑷間不具有多重分形持性．然??而，在圖８中，它們均隨著ｇ的變化而變化，表明經濟政策不確定性和股票市場指

【參考文獻】：
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本文編號：3406253