已有實(shí)證研究證明分形市場(chǎng)理論能夠較有效地解釋金融市場(chǎng)異象。量?jī)r(jià)關(guān)系是市場(chǎng)分析的切入點(diǎn),研究其多重分形特征有助于理解市場(chǎng)價(jià)格形成過(guò)程�；贛F-X-DMA方法對(duì)比分析歐盟和湖北碳市場(chǎng)在市場(chǎng)成立初期的量?jī)r(jià)關(guān)系,發(fā)現(xiàn)均存在多重分形特征,且均來(lái)源于波動(dòng)的厚尾分布和波動(dòng)的長(zhǎng)記憶性,而后者在歐盟碳市場(chǎng)中是造成多重分形的主要原因。進(jìn)一步通過(guò)滑動(dòng)窗口技術(shù)發(fā)現(xiàn),碳市場(chǎng)上量?jī)r(jià)關(guān)系之間的動(dòng)態(tài)機(jī)制在短期內(nèi)受到外源性事件的沖擊較為顯著,在長(zhǎng)期內(nèi)則處于"亞穩(wěn)態(tài)"。對(duì)比分析發(fā)現(xiàn),同為市場(chǎng)成立初期,湖北碳市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)較歐盟碳市場(chǎng)更大。 

【文章來(lái)源】：云南師范大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版). 2017,49(01)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：8 頁(yè)

【部分圖文】：

圖１ＥＵＡ市場(chǎng)和ＨＢＡ市場(chǎng)量?jī)r(jià)關(guān)系多重分形圖

因。多重分形譜的寬度反映多重分形的強(qiáng)度，從表３可以發(fā)現(xiàn)，ＥＵＡ市場(chǎng)和ＨＢＡ市場(chǎng)的原始序列在相位調(diào)整和隨機(jī)重排處理后，多重分形譜寬度均顯著下降，所以波動(dòng)的長(zhǎng)記憶性和波動(dòng)的厚尾概率分布都是兩個(gè)市場(chǎng)量?jī)r(jià)關(guān)系多重分形的來(lái)源。在ＥＵＡ市場(chǎng)中，隨機(jī)重排后的多重分形譜寬度比相位調(diào)整之后的寬度減少更為顯著，因此長(zhǎng)記憶性是ＥＵＡ市場(chǎng)量?jī)r(jià)關(guān)系多重分形的主要原因，而對(duì)于ＨＢＡ市場(chǎng)，相位調(diào)整后與隨機(jī)重排后的多重分形譜寬度減少幅度大致相同，因此長(zhǎng)記憶性和厚尾概率分布均是該市場(chǎng)上量?jī)r(jià)關(guān)系多重分形的主要原因。圖２量?jī)r(jià)關(guān)系相關(guān)系數(shù)指數(shù)圖圖３量?jī)r(jià)關(guān)系分形標(biāo)度圖圖４量?jī)r(jià)關(guān)系多重分形譜表２原序列、相位調(diào)整、隨機(jī)重排后的量?jī)r(jià)關(guān)系相關(guān)系數(shù)指數(shù)ｈｘｙ（ｑ）表ＥＵＡ市場(chǎng)ＨＢＡ市場(chǎng)階數(shù)ｑ原始序列相位調(diào)整隨機(jī)重排原始序列相位調(diào)整隨機(jī)重排－１０１．１２９８１．１０５６０．４３４９１．７０８２１．０６５４０．９３２３－８１．１２０１１．０８８７０．４２６１１．６８４７１．０４１９０．８９６７－６１．１０８０１．０６６３０．４１８２１．６４４９１．００７４０．８４０９－４１．０８７３１．０３３７０．４１３６１．５６５００．９５７１０．７５７８－２１．０２７６１．００２７０．４１２９１．３８６７０．８９２７０．６６５４００．９１６６０．９７０１０．４１２１１．１４８９０．８２０６０．６０３４２０．８６６１０．９４５９０．４０６２０．９１７９０．７４５７０．５７０５４０．８４１５０．９２９００．３９６８０．７０４４０．６８７１０．５５００６０．８２０２０．９１６１０．３８７３０．５９６１０．６４８２０．５３４５８０．８０２７０．８５０８０．３７９６０．５４１

多重分形的強(qiáng)度，從表３可以發(fā)現(xiàn)，ＥＵＡ市場(chǎng)和ＨＢＡ市場(chǎng)的原始序列在相位調(diào)整和隨機(jī)重排處理后，多重分形譜寬度均顯著下降，所以波動(dòng)的長(zhǎng)記憶性和波動(dòng)的厚尾概率分布都是兩個(gè)市場(chǎng)量?jī)r(jià)關(guān)系多重分形的來(lái)源。在ＥＵＡ市場(chǎng)中，隨機(jī)重排后的多重分形譜寬度比相位調(diào)整之后的寬度減少更為顯著，因此長(zhǎng)記憶性是ＥＵＡ市場(chǎng)量?jī)r(jià)關(guān)系多重分形的主要原因，而對(duì)于ＨＢＡ市場(chǎng)，相位調(diào)整后與隨機(jī)重排后的多重分形譜寬度減少幅度大致相同，因此長(zhǎng)記憶性和厚尾概率分布均是該市場(chǎng)上量?jī)r(jià)關(guān)系多重分形的主要原因。圖２量?jī)r(jià)關(guān)系相關(guān)系數(shù)指數(shù)圖圖３量?jī)r(jià)關(guān)系分形標(biāo)度圖圖４量?jī)r(jià)關(guān)系多重分形譜表２原序列、相位調(diào)整、隨機(jī)重排后的量?jī)r(jià)關(guān)系相關(guān)系數(shù)指數(shù)ｈｘｙ（ｑ）表ＥＵＡ市場(chǎng)ＨＢＡ市場(chǎng)階數(shù)ｑ原始序列相位調(diào)整隨機(jī)重排原始序列相位調(diào)整隨機(jī)重排－１０１．１２９８１．１０５６０．４３４９１．７０８２１．０６５４０．９３２３－８１．１２０１１．０８８７０．４２６１１．６８４７１．０４１９０．８９６７－６１．１０８０１．０６６３０．４１８２１．６４４９１．００７４０．８４０９－４１．０８７３１．０３３７０．４１３６１．５６５００．９５７１０．７５７８－２１．０２７６１．００２７０．４１２９１．３８６７０．８９２７０．６６５４００．９１６６０．９７０１０．４１２１１．１４８９０．８２０６０．６０３４２０．８６６１０．９４５９０．４０６２０．９１７９０．７４５７０．５７０５４０．８４１５０．９２９００．３９６８０．７０４４０．６８７１０．５５００６０．８２０２０．９１６１０．３８７３０．５９６１０．６４８２０．５３４５８０．８０２７０．８５０８０．３７９６０．５４１８０．６２１４０．５２１６

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]基于TVP-VAR-GCK模型的量?jī)r(jià)時(shí)變關(guān)系研究[J]. 陳浪南,羅嘉雯,劉昊.  管理科學(xué)學(xué)報(bào). 2015(09)

碩士論文
[1]歐盟碳排放市場(chǎng)分形特征研究[D]. 劉靜.北方工業(yè)大學(xué) 2015
[2]歐盟碳排放權(quán)交易市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)與量?jī)r(jià)關(guān)系研究[D]. 王文婷.南京航空航天大學(xué) 2012



本文編號(hào)：3386710