發(fā)布時(shí)間：2021-08-01 07:56

　　近年來行為金融已經(jīng)成為國(guó)際金融領(lǐng)域的研究熱點(diǎn),在借鑒心理學(xué)、社會(huì)學(xué)等研究成果的基礎(chǔ)上系統(tǒng)地研究了非理性的投資者的投資決策行為。將行為金融理論中的博彩偏好應(yīng)用于股票市場(chǎng)投資方面的實(shí)證研究成果目前相對(duì)較少。本文以行為金融學(xué)為基礎(chǔ),以中國(guó)股票市場(chǎng)投資者的博彩偏好為研究主線,探討了股票市場(chǎng)上與博彩行為相關(guān)的金融異象以及成因。首先本文采用了投資組合分析方法和Fama-MacBeth橫截面回歸方法檢驗(yàn)了“特質(zhì)波動(dòng)率之謎”和“最大效應(yīng)”在中國(guó)股票市場(chǎng)的存在性及其成因。實(shí)證結(jié)果表明,價(jià)格極差和特質(zhì)偏度在一定程度上可以解釋“特質(zhì)波動(dòng)率之謎”,價(jià)格極差和換手率在一定程度上可以解釋歷史最大日收益率與預(yù)期收益的負(fù)向關(guān)系,即“最大效應(yīng)”。特質(zhì)波動(dòng)率、特質(zhì)偏度不能解釋“最大效應(yīng)”,反而最大收益率在一定程度上可以解釋“特質(zhì)波動(dòng)率之謎”�！疤刭|(zhì)波動(dòng)率之謎”和“最大效應(yīng)”這兩種金融異象的存在一定程度上反映了股票投資者的博彩偏好,即投資者對(duì)于彩票型回報(bào)的股票的過度追逐導(dǎo)致了其收益為負(fù)。其次本文在研究“特質(zhì)波動(dòng)率之謎”和“最大效應(yīng)”兩種金融異象的基礎(chǔ)上,提出了識(shí)別彩票型股票的指標(biāo),即用低價(jià)、高歷史最大日收益率、高特質(zhì)波動(dòng)率... 

【文章來源】：中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)安徽省 211工程院校 985工程院校

【文章頁(yè)數(shù)】：54 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 選題背景和意義
    1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 國(guó)外文獻(xiàn)綜述
        1.2.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀
    1.3 研究方法、創(chuàng)新及不足
    1.4 文章基本思路和結(jié)構(gòu)安排
第2章 行為金融理論基礎(chǔ)
    2.1 沉沒成本謬誤理論
    2.2 前景理論
        2.2.1 個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)決策過程
        2.2.2 價(jià)值函數(shù)
        2.2.3 決策權(quán)重函數(shù)
        2.2.4 累積前景理論
第3章 股票市場(chǎng)的投資者行為實(shí)證研究
    3.1 變量說明
    3.2 特質(zhì)波動(dòng)率之謎
        3.2.1 價(jià)格極差對(duì)于“特質(zhì)波動(dòng)率之謎”的影響
        3.2.2 特質(zhì)偏度對(duì)于“特質(zhì)波動(dòng)率之謎”的影響
    3.3 “最大效應(yīng)”
        3.3.1 “最大效應(yīng)” 的存在性檢驗(yàn)
        3.3.2 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        3.3.3 橫截面回歸
    3.4 博彩偏好的實(shí)證研究
        3.4.1 彩票型股票識(shí)別指標(biāo)的選取
        3.4.2 個(gè)股歸屬分析及各類股票的收益表現(xiàn)
        3.4.3 博彩偏好的影響因素
第4章 結(jié)論與研究局限性
    4.1 本文的研究結(jié)論
    4.2 本文的研究局限性
參考文獻(xiàn)
附錄
致謝
在讀期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與取得的其他研究成果


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]中國(guó)股市波動(dòng)率異象的存在性、持續(xù)性和差異性[J]. 王志強(qiáng),吳風(fēng)博,黃芬紅.  財(cái)經(jīng)問題研究. 2014(09)
[2]投資偏好與“特質(zhì)波動(dòng)率之謎”——以中國(guó)股票市場(chǎng)A股為研究對(duì)象[J]. 劉維奇,邢紅衛(wèi),張信東.  中國(guó)管理科學(xué). 2014(08)
[3]彩票類股票交易行為分析:來自中國(guó)A股市場(chǎng)的證據(jù)[J]. 鄭振龍,孫清泉.  經(jīng)濟(jì)研究. 2013 (05)
[4]特質(zhì)偏度是否被定價(jià)?[J]. 鄭振龍,王磊,王路跖.  管理科學(xué)學(xué)報(bào). 2013(05)
[5]股票特質(zhì)波動(dòng)率與橫截面收益:對(duì)中國(guó)股市“特質(zhì)波動(dòng)率之謎”的解釋[J]. 左浩苗,鄭鳴,張翼.  世界經(jīng)濟(jì). 2011(05)
[6]公司特質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)與股票收益——中國(guó)股市投機(jī)行為研究[J]. 徐小君.  經(jīng)濟(jì)管理. 2010(12)
[7]中國(guó)股票市場(chǎng)特質(zhì)波動(dòng)率與橫截面收益研究[J]. 楊華蔚,韓立巖.  北京航空航天大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2009(01)

碩士論文
[1]股票投資者的賭博偏好研究[D]. 王蕾.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2013



本文編號(hào)：3315119