發(fā)布時間：2021-07-12 20:29

　　近年來貨幣政策逐漸由"大水漫灌"的總量調(diào)控模式向"精準(zhǔn)灌溉"的定向調(diào)控模式轉(zhuǎn)變。定向降準(zhǔn)定位的精準(zhǔn)性決定了該政策實施的成敗。本文基于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)數(shù)據(jù),從農(nóng)業(yè)企業(yè)、非農(nóng)企業(yè)以及定向降準(zhǔn)政策類型三個層面評價定向降準(zhǔn)惠農(nóng)的精準(zhǔn)性,結(jié)果發(fā)現(xiàn):定向降準(zhǔn)頒布后,農(nóng)業(yè)企業(yè)的投資現(xiàn)金流敏感性顯著下降,定向降準(zhǔn)對農(nóng)業(yè)企業(yè)的融資約束有顯著緩解作用。不同類型農(nóng)業(yè)企業(yè)對定向降準(zhǔn)的政策反應(yīng)不盡相同,資金緊缺型農(nóng)業(yè)企業(yè)的投資現(xiàn)金流敏感性在政策頒布后顯著下降;而資金充裕型農(nóng)業(yè)企業(yè)在政策頒布前后沒有顯著變化。不同類型的定向降準(zhǔn)政策效力也存在差異,釘住目標(biāo)貸款的定向降準(zhǔn)有助于緩解農(nóng)業(yè)企業(yè)的融資約束,精準(zhǔn)性較高;而釘住目標(biāo)銀行的定向降準(zhǔn)易產(chǎn)生道德風(fēng)險問題,政策執(zhí)行效果滲漏至高資本回報的非農(nóng)企業(yè),溢出效應(yīng)顯著。 

【文章來源】：中國農(nóng)村觀察. 2020,(06)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：19 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、理論分析與假說提出
三、研究設(shè)計
    （一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源
    （二）變量界定
        1. 定向降準(zhǔn)變量
        2. 融資約束
    （三）模型設(shè)計
    （四）描述性統(tǒng)計
四、實證結(jié)果與分析
    （一）定向降準(zhǔn)對農(nóng)業(yè)企業(yè)融資約束的影響
    （二）定向降準(zhǔn)對不同類型農(nóng)業(yè)企業(yè)影響的差異
    （三）定向降準(zhǔn)的溢出效應(yīng)檢驗
五、穩(wěn)健性檢驗
六、進一步研究
七、結(jié)論與政策啟示


【參考文獻】：
期刊論文
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[3]銀行競爭背景下定向降準(zhǔn)政策的“普惠”效應(yīng)——基于A股和新三板三農(nóng)、小微企業(yè)數(shù)據(jù)的分析[J]. 郭曄,徐菲,舒中橋.  金融研究. 2019(01)
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[6]產(chǎn)業(yè)政策、融資約束與企業(yè)投資效率[J]. 張新民,張婷婷,陳德球.  會計研究. 2017(04)
[7]中國央行定向降準(zhǔn)政策的有效性——基于雙重差分模型的實證研究[J]. 黎齊.  財經(jīng)論叢. 2017(04)
[8]定向降準(zhǔn)對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟調(diào)控是否達(dá)到政策預(yù)期[J]. 楚爾鳴,曹策,許先普.  現(xiàn)代財經(jīng)(天津財經(jīng)大學(xué)學(xué)報). 2016(11)
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[10]融資約束、代理成本對企業(yè)R&D投資的影響——基于我國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 劉勝強,林志軍,孫芳城,陳漢文.  會計研究. 2015(11)



本文編號：3280607