發(fā)布時(shí)間：2021-07-05 07:52

　　文章視"一帶一路"倡議為一項(xiàng)準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn),以2011～2017年中國上市公司為研究對象,采取PSM-DID方法探究了"一帶一路"倡議對中國企業(yè)投資效率的影響。結(jié)果表明,"一帶一路"倡議可以顯著地提高中國企業(yè)的投資效率,且這種提升效應(yīng)逐年遞增。文章從"過度投資"和"投資不足"兩方面考察了"一帶一路"倡議影響中國企業(yè)投資效率的作用路徑,研究表明,"一帶一路"倡議對中國企業(yè)投資效率的提升效應(yīng)主要通過降低企業(yè)的過度投資實(shí)現(xiàn),但在投資不足方面的改善并不顯著。此外,文章還按照企業(yè)所有制、資本密集度、東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和企業(yè)投資類型進(jìn)行了分組回歸,得出"一帶一路"倡議對不同類型企業(yè)投資效率影響具有異質(zhì)性的結(jié)論,不僅豐富了"一帶一路"倡議與企業(yè)投資效率的相關(guān)研究,對政府進(jìn)一步擴(kuò)大"一帶一路"效應(yīng),提高企業(yè)投資效率也具有一定的參考價(jià)值。 

【文章來源】：世界經(jīng)濟(jì)研究. 2020,(09)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：17 頁

【部分圖文】：

“一帶一路”倡議影響企業(yè)投資效率的作用機(jī)制

本文采用最近鄰匹配法，選取1∶3比例進(jìn)行匹配。圖2的a、b給出了實(shí)驗(yàn)組與對照組在匹配前后的Kernel密度圖。從圖中可以看出，在匹配前實(shí)驗(yàn)組與對照組企業(yè)傾向得分分布存在明顯差異，在完成匹配后，兩組樣本傾向得分分布已經(jīng)非常接近，這表明匹配效果較好。另外，為保證匹配變量選取的合理性，下面對匹配結(jié)果數(shù)據(jù)的平衡性進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果見表3及圖3。從表3及圖3可以發(fā)現(xiàn)，匹配前兩組企業(yè)樣本的特征變量除企業(yè)資本支出(Invest)外均存在較大差異，匹配后各變量的標(biāo)準(zhǔn)化偏差大幅減少，均小于10%。這表明通過傾向得分匹配法進(jìn)行匹配后，實(shí)驗(yàn)組和對照組的數(shù)據(jù)得到了均衡，較好地解決了兩組企業(yè)的個(gè)體特征差異(Rosenbaum和Rubin,1985)。

表4分別報(bào)告了匹配前后實(shí)驗(yàn)組企業(yè)和對照組企業(yè)投資效率的ATT值。由此可以看出匹配前對照組企業(yè)投資效率顯著低于實(shí)驗(yàn)組，說明企業(yè)響應(yīng)“一帶一路”倡議存在“自選擇效應(yīng)”，即投資效率高的企業(yè)更加傾向于“走出去”。因此，若直接將兩組企業(yè)進(jìn)行比較，并不能識別“一帶一路”倡議是否能夠提升企業(yè)投資效率。匹配后ATT系數(shù)有所降低，且t值均通過了1%水平的顯著性檢驗(yàn)，表明“一帶一路”倡議的確能提升企業(yè)投資效率。企業(yè)響應(yīng)“一帶一路”倡議“走出去”取得了一定成效，政府應(yīng)繼續(xù)鼓勵(lì)中國企業(yè)參與“一帶一路”建設(shè)，充分利用“一帶一路”倡議帶來的政策紅利，提升母公司的投資效率和市場競爭力。3. DID結(jié)果分析

【參考文獻(xiàn)】：
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本文編號：3265680