近些年來(lái),我國(guó)企業(yè)天價(jià)并購(gòu)后業(yè)績(jī)承諾兌現(xiàn)情況呈金玉其外敗絮其中的亂象,其中盈余管理成為并購(gòu)標(biāo)的企業(yè)規(guī)避業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償義務(wù)的常見(jiàn)手段。本文基于2013—2017年新三板上市標(biāo)的企業(yè)樣本,運(yùn)用逆向思維,將期望理論應(yīng)用于并購(gòu)重組中業(yè)績(jī)承諾負(fù)面效應(yīng)分析,研究業(yè)績(jī)承諾制度與標(biāo)的企業(yè)盈余管理的關(guān)系。實(shí)證結(jié)果顯示:簽訂業(yè)績(jī)承諾顯著提升并購(gòu)后標(biāo)的企業(yè)盈余管理水平。其中,承諾的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率以及股份補(bǔ)償方式作為業(yè)績(jī)承諾的重要條款,均對(duì)并購(gòu)后盈余管理水平產(chǎn)生明顯正向影響。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),標(biāo)的方高管股權(quán)激勵(lì)強(qiáng)化了業(yè)績(jī)承諾所誘發(fā)的盈余管理水平;標(biāo)的方所處的高行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)顯著加強(qiáng)業(yè)績(jī)承諾與并購(gòu)后盈余管理的正相關(guān)關(guān)系。以上結(jié)論表明,迅速發(fā)展和廣泛應(yīng)用的業(yè)績(jī)承諾制度對(duì)并購(gòu)標(biāo)的企業(yè)所產(chǎn)生的約束有限,其負(fù)面效應(yīng)不應(yīng)忽視,投資者應(yīng)理性認(rèn)識(shí)和把握;監(jiān)管部門應(yīng)進(jìn)一步完善相關(guān)制度,促進(jìn)優(yōu)化并購(gòu)交易業(yè)績(jī)承諾方案和操作規(guī)范。 

【文章來(lái)源】：商業(yè)研究. 2020,(09)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：11 頁(yè)

【部分圖文】：

業(yè)績(jī)承諾中的期望理論基本模式

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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