本文以我國上市金融機(jī)構(gòu)為研究對象,在測度出其系統(tǒng)性風(fēng)險溢出效應(yīng)的基礎(chǔ)上采用動態(tài)面板模型來揭示四部門（居民、金融、非金融企業(yè)、政府）結(jié)構(gòu)性去杠桿對系統(tǒng)性風(fēng)險溢出的影響機(jī)制。結(jié)果表明:金融部門和政府部門去杠桿不能有效抑制金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)性風(fēng)險溢出,而非金融企業(yè)部門和居民部門去杠桿對金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)性風(fēng)險溢出具有顯著的抑制作用,但存在行業(yè)異質(zhì)性;在影響路徑方面,非金融企業(yè)部門和居民部門去杠桿均能通過對行業(yè)波動、財務(wù)杠桿、運營能力和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策不確定性的中介調(diào)節(jié)效應(yīng)來降低系統(tǒng)性風(fēng)險溢出。因此,有序推進(jìn)結(jié)構(gòu)性去杠桿重點在于降低非金融企業(yè)部門和居民部門的杠桿,控制去杠桿的力度和節(jié)奏;同時要降低國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策不確定性和各部門杠桿波動率,控制廣義貨幣增速和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增速,也要重視通過提升金融機(jī)構(gòu)盈利能力來降低其系統(tǒng)性風(fēng)險溢出。 

【文章來源】：中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報. 2020,(04)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：16 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)綜述
    (一)金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)性風(fēng)險溢出及其影響因素研究
    (三)結(jié)構(gòu)性去杠桿對金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)性風(fēng)險溢出的影響研究
三、實證模型的構(gòu)建與說明
    (一)時變聯(lián)動性測度:DCC模型
    (二)系統(tǒng)性風(fēng)險溢出效應(yīng):ΔCoVaR模型
    (三)尾部風(fēng)險溢出效應(yīng):MES模型
四、金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)性風(fēng)險溢出效應(yīng)測度
    (一)樣本數(shù)據(jù)選擇與說明
    (二)變量描述性統(tǒng)計分析及相關(guān)檢驗
    (三)邊緣分布模型的參數(shù)估計結(jié)果
    (四)金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)性風(fēng)險溢出效應(yīng)ΔCoVaR和尾部風(fēng)險溢出效應(yīng)MES
五、部門杠桿對金融系統(tǒng)性風(fēng)險溢出的影響分析
    (一)模型變量選取及說明
    (二)模型變量數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)計
    (三)估計結(jié)果及討論
六、結(jié)構(gòu)性去杠桿對系統(tǒng)性風(fēng)險溢出的影響效應(yīng)分析
    (一)結(jié)構(gòu)性去杠桿的測度
    (二)各部門去杠桿對金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)性風(fēng)險溢出效應(yīng)的影響
    (三)各部門去杠桿影響金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)性風(fēng)險溢出效應(yīng)的路徑檢驗
    (四)穩(wěn)健性和內(nèi)生性檢驗
        1.穩(wěn)健性檢驗
        2.內(nèi)生性檢驗。
七、結(jié)論與建議



本文編號：3198692