當前,我國宏觀經(jīng)濟形勢復雜多變,貨幣政策實施效果的影響因素隨之呈現(xiàn)多樣化特征。在此背景下,本文試圖以風險偏好為研究視角,對我國居民風險偏好水平變動與貨幣政策宏觀經(jīng)濟效應之間的關系進行分析。本文以標準新凱恩斯模型為基礎,構造符合我國宏觀經(jīng)濟現(xiàn)實特征的DSGE（動態(tài)隨機一般均衡）模型,并對轉型時期的最優(yōu)混合型貨幣政策規(guī)則進行研究;為進一步強調貨幣在中國宏觀經(jīng)濟波動中所扮演的重要角色,模型中引入消費和實際貨幣余額不可分的跨期效用函數(shù)形式。研究結果表明:（1）包含名義貨幣增長的混合型泰勒規(guī)則擬合我國轉型時期的貨幣政策規(guī)則效果最佳,因此貨幣供應量仍是重要的政策工具;（2）與可分性模型相比,不可分模型擬合我國宏觀經(jīng)濟現(xiàn)實特征的效果更優(yōu)。在不可分效用函數(shù)下,與貨幣供應量相關的實際貨幣余額將影響經(jīng)濟的產(chǎn)出缺口和通貨膨脹,使得居民風險偏好成為決定貨幣政策效果的重要因素。具體而言,當居民風險偏好水平上升時,貨幣政策對我國宏觀經(jīng)濟波動的影響隨之增強。因此,在選擇貨幣政策實施時點上,應充分考慮市場中的風險偏好情況,從而更好地發(fā)揮貨幣政策調控宏觀經(jīng)濟的職能。 

【文章來源】：金融研究. 2020,(09)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：19 頁

【部分圖文】：

不同風險偏好水平下脈沖響應圖

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3136805