新三板企業(yè)存在較高的成長不確定性和較差的市場流動(dòng)性,難以對新三板企業(yè)準(zhǔn)確估值。為了促進(jìn)新三板市場交易的活躍,提高新三板分層制度下的融資效率,對新三板企業(yè)進(jìn)行準(zhǔn)確與合理的估價(jià)就顯得尤為重要。因此,對新三板企業(yè)價(jià)值評估方法進(jìn)行改進(jìn),探討簡潔明了的評估方法,具有深刻的理論和現(xiàn)實(shí)意義。本文從行業(yè)視角出發(fā),通過構(gòu)建行業(yè)市盈率和行業(yè)市凈率的調(diào)整系數(shù)利用價(jià)值乘數(shù)估值法對新三板不同行業(yè)內(nèi)的企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評估。首先分析企業(yè)價(jià)值的涵義并介紹常用的幾種企業(yè)價(jià)值評估方法,在介紹了我國新三板市場的發(fā)展歷程、發(fā)展現(xiàn)狀之后,討論這幾種評估方法對新三板企業(yè)估值是否恰當(dāng)。緊接著介紹如何計(jì)算新三板行業(yè)市盈率和行業(yè)市凈率,并與創(chuàng)業(yè)板市場對比分析新三板市場行業(yè)市盈率和市凈率的水平,探討影響新三板行業(yè)市盈率和行業(yè)市凈率的因素,并以影響市盈率和市凈率的財(cái)務(wù)指標(biāo)構(gòu)建調(diào)整系數(shù),從而將新三板的行業(yè)市盈率和市凈率轉(zhuǎn)化為待評估企業(yè)的市盈率和市凈率,對市盈率估值法和市凈率估值法進(jìn)行改進(jìn),最后從已進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)中分行業(yè)選擇案例企業(yè)進(jìn)行評價(jià)估值,驗(yàn)證改進(jìn)后模型的有效性。估值結(jié)果表明,基于行業(yè)視角的市盈率估值法與市凈率估值法對新三板企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評... 

【文章來源】：杭州電子科技大學(xué)浙江省

【文章頁數(shù)】：57 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

006年-2016年7月31日新三板掛牌企業(yè)數(shù)量2015年各月新三板總市值及掛牌企業(yè)數(shù)

杭州電子科技大學(xué)碩士學(xué)位論文 .3 新三板市場與主板市場的 PE/PB 對比分析本文采用公式（3.1）計(jì)算新三板市場在 2011 年 1 月至 2015 年 12 月的E/PB。新三板市場的 PE 水平如圖 3.3 所示，PB 水平如圖 3.4 所示。從的角度來看，新三板的整體估值較為穩(wěn)定，從 2011 年到 2015 年底新三 PE 大都在 20 倍到 35 倍之間波動(dòng)，新三板市場的 PB 則在 2 倍到 4 倍，并且 PE/PB 均在 2015 年 5 月份前后達(dá)到歷史最高點(diǎn)，然后逐漸回落

3 新三板市場與主板市場的 PE/PB 對比分析本文采用公式（3.1）計(jì)算新三板市場在 2011 年 1 月至 2015 年 12 月的E/PB。新三板市場的 PE 水平如圖 3.3 所示，PB 水平如圖 3.4 所示。從的角度來看，新三板的整體估值較為穩(wěn)定，從 2011 年到 2015 年底新三 PE 大都在 20 倍到 35 倍之間波動(dòng)，新三板市場的 PB 則在 2 倍到 4 倍，并且 PE/PB 均在 2015 年 5 月份前后達(dá)到歷史最高點(diǎn)，然后逐漸回落圖 3.3 2011 年-2015 年新三板整體市盈率走勢


本文編號：3129116