本文關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化進(jìn)程中利率匯率聯(lián)動(dòng)機(jī)制的實(shí)證分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：利率和匯率分別是一個(gè)國(guó)家法定貨幣的對(duì)內(nèi)和對(duì)外價(jià)格,在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,他們之間往往具有較強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)關(guān)系,而這種關(guān)系是該國(guó)維持其經(jīng)濟(jì)內(nèi)部均衡和外部均衡的關(guān)鍵因素。1996年全國(guó)銀行間同業(yè)拆借利率市場(chǎng)化改革為始,2015年10月央行宣布取消金融機(jī)構(gòu)存款利率上限,標(biāo)志著我國(guó)利率市場(chǎng)化已基本完成。最終形成了由市場(chǎng)供求關(guān)系決定的,以人民銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)、貨幣市場(chǎng)利率為中介的市場(chǎng)利率體系。同時(shí),2005年人民幣匯率形成機(jī)制改革以來(lái),以人民幣國(guó)際化為特征,以增強(qiáng)市場(chǎng)供求的反映水平和增加匯率浮動(dòng)彈性為目的的匯率市場(chǎng)化也在穩(wěn)步推進(jìn)。在此背景下,利率政策與匯率政策的協(xié)調(diào)配合以及它對(duì)經(jīng)濟(jì)影響成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。本文從利率市場(chǎng)化進(jìn)程的角度看待我國(guó)利率匯率聯(lián)動(dòng)機(jī)制的問(wèn)題,理論上論述了利率與匯率之間的相互影響,并通過(guò)實(shí)證分析了我國(guó)利率匯率聯(lián)動(dòng)機(jī)制的有效性。本文首先對(duì)利率匯率聯(lián)動(dòng)機(jī)制的概念進(jìn)行界定,詳細(xì)描述了我國(guó)匯率政策及利率政策的改革歷程,然后闡述了利率與匯率關(guān)系的相關(guān)經(jīng)典理論模型。并且,在驗(yàn)證了上海銀行間同業(yè)拆放利率SHIBOR在我國(guó)貨幣市場(chǎng)上作為基準(zhǔn)利率的有效性的基礎(chǔ)之上,文章選取上海銀行間同業(yè)拆放利率SHIBOR(隔夜利率月平均值)、國(guó)際清算銀行發(fā)布的人民幣實(shí)際有效匯率REER(月度)和美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的聯(lián)邦基金利率FFR(月度)三個(gè)利率平價(jià)理論核心變量,同時(shí)加入貨幣供應(yīng)M2、凈出口NX、國(guó)家外匯儲(chǔ)備FER三個(gè)重要影響因素,建立SVAR模型,分別對(duì)利率市場(chǎng)化的兩個(gè)階段中我國(guó)利率與匯率之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。并通過(guò)脈沖響應(yīng)分析和方差分析得出我國(guó)利率與匯率之間存在一定程度的聯(lián)動(dòng)關(guān)系,雖然影響程度較小,但隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程的加速,在存貸款利率市場(chǎng)化階段人民幣利率匯率聯(lián)動(dòng)效應(yīng)相對(duì)于銀行間同業(yè)拆借利率市場(chǎng)化階段有較好的改善。最后根據(jù)我國(guó)利率匯率聯(lián)動(dòng)機(jī)制的實(shí)證結(jié)論,對(duì)如何完善利率匯率市場(chǎng)化機(jī)制及利率政策和匯率政策的協(xié)調(diào)配合提出了相關(guān)的政策建議。首先,構(gòu)建以市場(chǎng)供求關(guān)系決定為基礎(chǔ),以宏觀調(diào)控指導(dǎo)為輔助的,有彈性的有管理的市場(chǎng)化利率和匯率體系。其次,以系統(tǒng)整體的角度看待利率匯率聯(lián)動(dòng)機(jī)制,要充分考慮經(jīng)濟(jì)沖擊對(duì)系統(tǒng)整體的影響,也就是說(shuō),在制定利率政策和匯率政策時(shí),既要堅(jiān)持政策的獨(dú)立性,也要加強(qiáng)各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)。
【關(guān)鍵詞】：利率 匯率 SVAR模型 聯(lián)動(dòng)機(jī)制
【學(xué)位授予單位】：山東財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F832.5;F832.6;F224
【目錄】：

• 摘要5-7
• Abstract7-11
• 第1章 緒論11-20
• 1.1 研究背景和意義11-12
• 1.1.1 研究背景11
• 1.1.2 研究意義11-12
• 1.2 文獻(xiàn)綜述12-16
• 1.3 論文研究?jī)?nèi)容、框架和方法16-18
• 1.3.1 論文研究?jī)?nèi)容和框架16-17
• 1.3.2 論文研究方法17-18
• 1.4 論文的創(chuàng)新點(diǎn)和不足之處18-20
• 1.4.1 論文的創(chuàng)新點(diǎn)18-19
• 1.4.2 不足之處19-20
• 第2章 利率匯率聯(lián)動(dòng)機(jī)制概述20-26
• 2.1 利率匯率聯(lián)動(dòng)機(jī)制有關(guān)概念及結(jié)構(gòu)分析20-21
• 2.1.1 利率匯率聯(lián)動(dòng)機(jī)制的概念20
• 2.1.2 利率匯率聯(lián)動(dòng)的結(jié)構(gòu)分析20-21
• 2.2 我國(guó)利率匯率聯(lián)動(dòng)機(jī)制與國(guó)外的差別21-23
• 2.3 我國(guó)的利率市場(chǎng)化和匯率體制改革23-25
• 2.3.1 利率市場(chǎng)化23-24
• 2.3.2 匯率體制改革24-25
• 2.4 本章小結(jié)25-26
• 第3章 利率與匯率關(guān)系的相關(guān)理論及經(jīng)典模型26-30
• 3.1 從利率平價(jià)的角度分析26-27
• 3.1.1 無(wú)抵補(bǔ)利率平價(jià)理論26
• 3.1.2 抵補(bǔ)利率平價(jià)理論26-27
• 3.2 從國(guó)際收支的角度分析27-28
• 3.2.1 利率通過(guò)短期資本流動(dòng)影響匯率27-28
• 3.2.2 利率通過(guò)經(jīng)常項(xiàng)目的變動(dòng)影響匯率28
• 3.3 從貨幣主義的角度分析28-29
• 3.4 本章小結(jié)29-30
• 第4章 SHIBOR的基準(zhǔn)利率有效性分析30-37
• 4.1 SHIBOR的概述及利率期限結(jié)構(gòu)30-32
• 4.2 隔夜SHIBOR的收益率特征的實(shí)證檢驗(yàn)32-36
• 4.2.1 隔夜SHIBOR收益率的統(tǒng)計(jì)分析與平穩(wěn)性檢驗(yàn)32-34
• 4.2.2 隔夜SHIBOR的GARCH回歸分析34-36
• 4.3 本章小結(jié)36-37
• 第5章 人民幣利率匯率聯(lián)動(dòng)機(jī)制的實(shí)證分析37-67
• 5.1 模型設(shè)定及變量選擇37-40
• 5.1.1 SVAR模型的選擇37-38
• 5.1.2 模型變量的選取38-40
• 5.2 模型變量數(shù)據(jù)的描述性分析40-44
• 5.3 對(duì)SVAR模型的檢驗(yàn)和估計(jì)44-55
• 5.3.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)44-46
• 5.3.2 SVAR模型的協(xié)整檢驗(yàn)46-48
• 5.3.3 Granger因果檢驗(yàn)48-50
• 5.3.4 對(duì)SVAR模型參數(shù)的估計(jì)50-55
• 5.4 實(shí)證結(jié)果分析55-66
• 5.4.1 脈沖響應(yīng)分析55-62
• 5.4.2 方差分解分析62-66
• 5.5 本章小結(jié)66-67
• 第6章 結(jié)論與展望67-70
• 6.1 結(jié)論67-68
• 6.2 展望68-70
• 參考文獻(xiàn)70-73
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)成果73-74
• 致謝74

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本文編號(hào)：310412