<正>近期美元走強(qiáng)源于全球避險(xiǎn)和流動(dòng)性需求。海外政策的不確定性也將增加美元的波動(dòng)。但疫情過(guò)后全球?qū)⒚媾R低利率、弱美元和對(duì)人民幣資產(chǎn)的持續(xù)配置需求。再加上國(guó)際收支利好,人民幣匯率震蕩中升值是大概率事件,這也為人民幣國(guó)際化創(chuàng)造了新的機(jī)遇。新冠疫情席卷全球,歐美多地因疫情紛紛封鎖城市,關(guān)閉學(xué)校、餐飲酒吧和工廠,上半年世界經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)上升。在疫情影響下,3月份以來(lái)全球金融市場(chǎng)大幅波動(dòng),美國(guó)的股市從高點(diǎn)下跌三分之一,四次熔斷,企業(yè)債信用息 

【文章來(lái)源】：中國(guó)金融. 2020,(07)北大核心

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經(jīng)常項(xiàng)下盈余預(yù)計(jì)小幅回升（GDP)

QE利空美元圖

隨著美聯(lián)儲(chǔ)出臺(tái)大幅貨幣寬松政策,我國(guó)境內(nèi)外短期利率之差已經(jīng)跳升。在復(fù)工持續(xù)、通脹風(fēng)險(xiǎn)、中期去杠桿的背景下,我國(guó)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性難以跟隨美聯(lián)儲(chǔ)放松,短期利率繼續(xù)大幅走低的空間不大。而未來(lái)隨著政策支持美元短期流動(dòng)性壓力有望緩解,美元流動(dòng)性溢價(jià)和短期利率預(yù)計(jì)回落。境內(nèi)外利差將繼續(xù)上升,將吸引短期套利資金的流入。圖2QE利空美元圖


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