本文利用2013-2018年A股上市公司與貨幣政策操作的季度面板數(shù)據(jù),考察我國定向降準、常備借貸便利、抵押補充貸款和中期借貸便利等4種結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具緩解民營和中小企業(yè)融資難問題的效果。文章發(fā)現(xiàn):在緩解特征企業(yè)的融資約束方面,傳統(tǒng)總量性貨幣政策調(diào)控失效,常備借貸便利、抵押補充貸款效果顯著,定向降準政策效果不穩(wěn)定,中期借貸便利效果較差。通過面板向量自回歸模型對上述政策工具傳導(dǎo)渠道的進一步考察發(fā)現(xiàn):常備借貸便利與抵押補充貸款的信用風(fēng)險渠道、銀行信貸渠道傳導(dǎo)均有效,但常備借貸便利的銀行信貸渠道發(fā)揮的效果更大;而抵押補充貸款的信用風(fēng)險渠道傳導(dǎo)效率更高。因此,中央銀行應(yīng)進一步創(chuàng)新貨幣政策工具,同時進一步疏通傳導(dǎo)渠道,實現(xiàn)對特征企業(yè)更為精準有效的金融支持。 

【文章來源】：投資研究. 2020,39(05)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：17 頁

【文章目錄】：
一、問題提出
二、文獻綜述
三、研究設(shè)計
    （一）模型設(shè)計
    （二）變量選取與定義
        1．被解釋變量“企業(yè)融資約束”（FC）采用SA指數(shù)衡量。
        2．核心解釋變量：SLF、MLF、中小金融機構(gòu)存款準備金率和PSL。
        3．控制變量。
        4．渠道變量。
    （三）樣本和數(shù)據(jù)來源
四、結(jié)構(gòu)性貨幣政策的有效性檢驗
    （一）變量描述性統(tǒng)計與分析
    （二）不同貨幣政策工具對企業(yè)融資約束的調(diào)控效果
    （三）不同結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具對特征企業(yè)融資約束的調(diào)控效果
    （四）穩(wěn)健性檢驗
        1．融資約束的替代指標
        2．基于新三板企業(yè)樣本的考察
五、結(jié)構(gòu)性貨幣政策的傳導(dǎo)渠道檢驗
    （一）指標選取與模型設(shè)定
    （二）傳導(dǎo)渠道的檢驗與分析
六、結(jié)論與啟示


【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3018473