自2013年12月中國(guó)人民銀行放開同業(yè)存單市場(chǎng)以來,我國(guó)同業(yè)存單市場(chǎng)發(fā)展迅猛,同業(yè)存單一躍成為銀行間貨幣市場(chǎng)上最為主要的工具。但目前國(guó)內(nèi)對(duì)于同業(yè)存單以及它對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)影響的系統(tǒng)性研究仍較少,并且缺乏充分的定量研究。與此同時(shí),當(dāng)下我國(guó)廣大中小企業(yè)普遍都面臨融資難、融資貴的困境。對(duì)此,本文從宏觀以及微觀兩個(gè)角度研究同業(yè)存單對(duì)我國(guó)企業(yè)債務(wù)融資成本的影響機(jī)制。宏觀層面采用2015年8月至2017年7月兩年間的同業(yè)存單及債券市場(chǎng)上各類債券的日度數(shù)據(jù),梳理了同業(yè)存單的擴(kuò)張過程以及同業(yè)存單發(fā)行對(duì)于債券市場(chǎng)債券發(fā)行量、發(fā)行利率的影響機(jī)制;微觀層面則采用了865家非ST非金融行業(yè)上市中小企業(yè)以及688家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)2014年10月至2017年9月三年間的分季度非平衡面板數(shù)據(jù),實(shí)證研究表明同業(yè)存單擴(kuò)張?jiān)谝欢ǔ潭壬洗_實(shí)會(huì)顯著提高上市企業(yè)的債務(wù)融資成本。并且,分行業(yè)進(jìn)行驗(yàn)證之后發(fā)現(xiàn)這種效應(yīng)并不受企業(yè)所處行業(yè)的影響,研究結(jié)果表明同業(yè)存單對(duì)制造業(yè)企業(yè)與非制造業(yè)企業(yè)債務(wù)融資成本的影響方向一致且影響效果幾乎相同;但以企業(yè)規(guī)模作為劃分依據(jù)(以營(yíng)業(yè)收入作為指標(biāo))對(duì)子樣本進(jìn)行驗(yàn)證后發(fā)現(xiàn)該變量對(duì)這種效應(yīng)而言是一個(gè)極為重要的因... 

【文章來源】：中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)安徽省 211工程院校 985工程院校

【文章頁(yè)數(shù)】：57 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 選題背景
    1.2 研究意義
    1.3 研究?jī)?nèi)容與本文結(jié)構(gòu)
    1.4 研究方法
    1.5 研究的主要?jiǎng)?chuàng)新與不足
第2章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 國(guó)外研究綜述
    2.2 國(guó)內(nèi)研究綜述
    2.3 研究現(xiàn)狀總結(jié)
第3章 對(duì)同業(yè)存單與債券相關(guān)性的統(tǒng)計(jì)分析
    3.1 與債券利率相關(guān)的幾個(gè)基本概念
    3.2 同業(yè)存單的發(fā)行量與發(fā)行收益率之間的關(guān)系
    3.3 同業(yè)存單的發(fā)行量與各債券發(fā)行量之間的關(guān)系
    3.4 同業(yè)存單的發(fā)行利率與各債券發(fā)行利率之間的關(guān)系
第4章 微觀研究設(shè)計(jì)
    4.1 研究假設(shè)
    4.2 變量定義
        4.2.1 企業(yè)債務(wù)融資成本的代理變量
        4.2.2 企業(yè)層面控制變量
        4.2.3 宏觀層面控制變量
    4.3 計(jì)量模型介紹
        4.3.1 平衡面板數(shù)據(jù)與非平衡面板數(shù)據(jù)
        4.3.2 動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型
        4.3.3 廣義矩估計(jì)（GMM）法
        4.3.4 固定效應(yīng)與隨機(jī)效應(yīng)模型
    4.4 模型篩選與設(shè)定
第5章 實(shí)證研究結(jié)果及分析
    5.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析
    5.2 回歸結(jié)果分析
    5.3 穩(wěn)健性分析
        5.3.1 按制造業(yè)和非制造業(yè)分類的穩(wěn)健性分析
        5.3.2 按營(yíng)業(yè)收入規(guī)模分類的穩(wěn)健性分析
第6章 研究結(jié)論及政策建議
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 結(jié)論的政策含義
參考文獻(xiàn)
致謝
在讀期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與取得的其他研究成果



本文編號(hào)：2946551