在全球宏觀環(huán)境背景下,研究在岸與離岸人民幣匯率的聯(lián)動機制可以為擴大我國金融市場對外開放、推動人民幣國際化以及防范化解金融風(fēng)險提供參考和理論依據(jù)。本文借鑒Verdelhan（2018）的研究,通過VECM-BEKK-GARCH模型研究了在岸與離岸人民幣匯率間均值溢出效應(yīng)和波動溢出效應(yīng)中美元因素及套利因素的作用。結(jié)果發(fā)現(xiàn):（1）"8·11"匯改后離岸人民幣匯率對在岸人民幣匯率的影響在均值溢出和波動溢出方面都顯著上升,而在岸人民幣匯率對離岸人民幣匯率的波動溢出能力也開始出現(xiàn),兩個市場的一體性大幅提高;（2）美元因素和套利因素對在岸人民幣匯率的影響越來越強,美元因素的影響依然要強于套利因素,這也基本符合前期研究中美元因素起主導(dǎo)作用的結(jié)論;（3）以美元因素和套利因素為代表的全球系統(tǒng)性變異因素會影響離岸市場向在岸市場的沖擊傳導(dǎo)以及在岸人民幣市場向離岸人民幣市場的波動傳導(dǎo)。 

【文章來源】：金融研究. 2020年06期 北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：18 頁

【部分圖文】：

在岸、離岸人民幣匯率與美元指數(shù)

【參考文獻】：
期刊論文
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