本文關(guān)鍵詞：我國貨幣政策對股票價格影響的實證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：近年來我國股市受國外經(jīng)濟危機的沖擊和國內(nèi)體制改革的影響波動較大,為促進我國股市成熟發(fā)展,貨幣政策對其的調(diào)控作用不容忽視。但是貨幣政策具體實施哪些政策工具能有效調(diào)控,在不同的經(jīng)濟背景下選擇哪種政策更為有利,如何調(diào)整政策可以提高貨幣政策實行的科學(xué)性與有效性還需要研究,由此可見對貨幣政策與股票市場價格之間的關(guān)系進行研究具有重要的理論與現(xiàn)實意義。本文從理論與實證研究兩個方面就貨幣政策對股票價格的影響進行了闡述和分析。在理論方面主要闡述了不同學(xué)派主張的貨幣數(shù)量論中貨幣政策對股票價格的影響,對其關(guān)系進行了偏重定性的推導(dǎo)。繼而選取了上證綜指月度收盤價的對數(shù)收益率、2M的季度對數(shù)增長率和銀行間同業(yè)拆借7天加權(quán)平均利率作為研究變量,將1996年1月到2015年9月作為樣本研究區(qū)間,首先對數(shù)據(jù)進行描述及統(tǒng)計性分析,驗證所選變量是否符合構(gòu)建模型的標(biāo)準(zhǔn),之后通過構(gòu)建MS-VAR模型將我國股票市場劃分為三個區(qū)制狀態(tài),依據(jù)此前提分析了不同區(qū)制下貨幣政策對股票價格的實際影響,其結(jié)果表明:當(dāng)股票市場處在低虧損、低波動的行情態(tài)勢下時“數(shù)量型”貨幣政策的調(diào)控相對較為有利,而在高虧損,高波動的行情態(tài)勢中,二者的相關(guān)關(guān)系表現(xiàn)出負向。在高收益、低波動的行情中,貨幣供給對股票價格雖保持正相關(guān)關(guān)系,根據(jù)其脈沖響應(yīng)函數(shù)發(fā)現(xiàn)該時期“數(shù)量型”貨幣政策的調(diào)控幾乎是失效的。在高虧損、高波動和高收益、低波動的行情中,利率的變化與股票價格呈正相關(guān),且在高虧損、高波動狀態(tài)下“價格型”貨幣政策的調(diào)控力度較強,且為順周期調(diào)控,當(dāng)行情轉(zhuǎn)入到低虧損、低波動狀態(tài)時,這種相關(guān)關(guān)系則會迅速變?yōu)樨?表現(xiàn)為逆周期調(diào)控。最后通過構(gòu)建DCC-GARCH模型研究貨幣政策與股票價格的動態(tài)相關(guān)關(guān)系,研究發(fā)現(xiàn)在經(jīng)濟保持一般平穩(wěn)的狀態(tài)下,利率和股票價格存在負相關(guān)關(guān)系,但是當(dāng)受金融危機或次貸危機等大的經(jīng)濟沖擊時我國貨幣政策對股市價格的影響存在非對稱性,因此在制定及實施針對性貨幣政策時應(yīng)該將市場所處的行情環(huán)境作為重要的衡量信息加以考慮再作出決策。全文共分為四章,在第一章中闡述了本文選題背景及論文研究的意義所在,同時對西方學(xué)者和我國學(xué)者關(guān)于貨幣政策與股票價格關(guān)系的若干具有代表性的觀點進行了具體闡述。第二章主要介紹貨幣政策與股票價格關(guān)系的相關(guān)理論和本文實證采用的模型,具體介紹DCC-GARCH模型和MS-VAR模型的構(gòu)建原理。第三章對貨幣政策與股票價格的代表性指標(biāo)進行選取和描述性統(tǒng)計,運用MS-VAR模型分析貨幣政策與股票價格在不同區(qū)制下的關(guān)聯(lián)性。第四章基于DCC-GARCH估計原理進行貨幣政策與股票價格的動態(tài)相關(guān)性檢驗。在論文最后部分進行總結(jié),并根據(jù)實際情況提出政策建議。
【關(guān)鍵詞】：貨幣政策 股票價格 MS-VAR模型 DCC-GARCH模型
【學(xué)位授予單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F822.0;F832.51
【目錄】：

• 摘要4-6
• Abstract6-11
• 第1章 緒論11-27
• 1.1 研究背景及意義11-13
• 1.2 文獻綜述13-25
• 1.3 本文框架與研究方法25-26
• 1.4 創(chuàng)新及不足26-27
• 第2章 相關(guān)理論與模型分析27-38
• 2.1 貨幣政策與股票價格相關(guān)性的理論簡介27-29
• 2.2 貨幣政策對股票價格影響的傳導(dǎo)渠道29-33
• 2.3 MS-VAR模型的構(gòu)建原理33-36
• 2.4 DCC-GARCH模型的估計原理36-38
• 第3章 我國貨幣政策與股票價格相關(guān)性的區(qū)制研究38-49
• 3.1 數(shù)據(jù)的選取與描述性統(tǒng)計38-39
• 3.2 我國貨幣政策與股票價格相關(guān)性的區(qū)制劃分39-43
• 3.3 不同區(qū)制下相關(guān)性的非對稱效應(yīng)分析43-47
• 3.4 本章小結(jié)47-49
• 第4章 基于DCC-GARCH模型貨幣政策與股票價格的動態(tài)相關(guān)性研究49-54
• 4.1 DCC-GARCH模型的回歸結(jié)果49-50
• 4.2 DCC-GARCH模型動態(tài)條件相關(guān)系數(shù)分析50-52
• 4.3 本章小結(jié)52-54
• 結(jié)論與建議54-56
• 參考文獻56-62
• 致謝62

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 闕方平,李明理;論金融監(jiān)管對貨幣政策的支撐與抑制[J];財貿(mào)經(jīng)濟;2000年07期

2 喬清彥;論我國貨幣政策工具的選擇及對策[J];工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟;2000年01期

3 郭中海,李利英;制約我國貨幣政策的因素及對策建議[J];金融理論與實踐;2000年02期

4 王自力;論改革與發(fā)展中的有效貨幣政策[J];南方經(jīng)濟;2000年11期

5 王明津;用鄧小平的金融觀點看我國目前的貨幣政策[J];上海金融;2000年05期

6 王錦煜,徐宏;實施貨幣政策央行基層行大有可為[J];上海金融;2000年07期

7 戴相龍;繼續(xù)實行穩(wěn)健的貨幣政策[J];中國金融;2000年10期

8 陳永明;推行區(qū)域貨幣政策是實施西北大開發(fā)戰(zhàn)略的現(xiàn)實選擇[J];甘肅金融;2000年05期

9 ;繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策[J];黑龍江金融;2000年08期

10 陳炳才;對我國貨幣政策一些問題的思考[J];海南金融;2000年08期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 張帥;徐長生;;貨幣狀況指數(shù):我國貨幣政策的信息指示器[A];2009年全國博士生學(xué)術(shù)會議論文集[C];2009年

2 高珂;時光;;2008年我國貨幣政策出現(xiàn)倒‘V’型轉(zhuǎn)變原因淺析[A];中國會計學(xué)會審計專業(yè)委員會2010年學(xué)術(shù)年會論文集[C];2010年

3 許晉波;;新時期我國的貨幣政策[A];論中國式的社會主義現(xiàn)代化[C];2002年

4 徐洪才;;2012年貨幣政策及金融改革展望[A];中國經(jīng)濟年會（2011-2012）會刊[C];2012年

5 李

本文編號：291993